上周的库存数据显示去库速度同比好转。目前螺纹库存1248万吨，环比-79万吨（5.9%），同比下降7%，热轧库存365万吨，环比-2万吨（0.5%），同比下降2%。其中螺纹库存下降好于热轧。产量同比上升，3月因唐山和邯郸地区限产，产量节奏性收缩，预计限产结束后，供给环比增加。

需求端，1-2月地产新开工和施工面积同比上涨，销售同比下滑，短期地产赶工对钢材需求稳定，但受到地产销售端下滑预期抑制。我们认为地产调控因城施策，对三四线城市更加友好，销售端不排除在地产调控政策边际放松下企稳。目前多空逻辑都不是很清晰，钢价短期还将维持高位区间震荡走势，RB1905合约波动区间参考3600-3850，HC1905合约波动区间参考3550-3850元/吨.铁矿受巴西矿难影响，供需格局边际改善，可关注做多矿螺比套利。