洲际交易所(ICE)棉棉花期货周五攀升逾1%至一周高位，受助于对中美可能达成贸易协议的乐观情绪以及基金买盘。交投最活跃的5月期棉花合约收高1.41%，报每磅73.85美分。上周五日国内郑棉主力1905合约高开高走，盘中窄幅震荡，全天收高110元/吨后日k线报收光头光脚短阳线。国内方面，下游开工逐渐恢复，皮棉购销日趋活跃，价格稳中略涨；中美贸易磋商预期向好，市场预计下游出口将有所恢复，支撑国内棉价。1月份棉花商业库存同比大增，郑棉仓单远高于2008年次高，一季度国内压力仍有待缓解。多空双方交投谨慎，郑棉近期震荡为主。我们预计，待中美贸易磋商结果明确后，国内棉市政策或将浮出水面。密切关注中美贸易摩擦进展、新棉种植意向的变化。