上海期货交易所天然橡胶1905合约2月28日夜盘上涨25元/吨，收于12530元/吨，日成交量达312518手，较前一交易日减少63530手，持仓量为330212手，增加3512手，其中多头前20名持买单量85421手，较前一交易日增加2430手，空头前20名持卖单量109392手，减少51手。纽约商品交易所原油期货价格小幅上涨；日本东京商品交易所RSS3主力合约2月28日收于200.8日元/公斤，与前一交易日持平；2月28日上期所天然橡胶库存期货419880吨，较前一交易日减少80吨。
从基本面来看，进入3月份后整个北半球天然橡胶产区正式进入全面停割期，天然橡胶产出将处于年内最低水平；周内国内轮胎企业开工情况继续走高，大多轮企开工已提升至常规水平，少数轮企开工接近满产，轮胎市场交投表现基本稳定，半钢胎市场需求略好于全钢胎市场，近期天然橡胶需求维持稳定。从技术面看，主力合约RU1905成交量减少而持仓量增加；MACD红柱继续收敛；RU1905价格仍旧在趋势通道上沿内侧小幅波动，通道本身呈上行态势。昨日公布数据显示，中国2月官方制造业PMI为49.2，创2016年3月以来新低，继续位于荣枯线以下，此前预期值为49.5,1月前值为49.5。2018年日本天然橡胶进口量同比增长1.5%至71.4万吨；其中进口标胶56.5万吨，同比增长3.3%，进口乳胶、烟片胶分别同比下滑3.6%和7.1%。综合来看，产区全面停割后天然橡胶供需矛盾将迎来阶段性的修复，然而当前国内天然橡胶库存持续位于高位，对胶价上涨压制较为明显，预计短期内天然橡胶价格将维持震荡运行。
操作策略，RU1905前期多单逢高离场，未持仓者暂时观望等待时机，上方关注12550元/吨，下方关注12300元/吨。
