丨背景：
春节前，巴西淡水河谷（Vale）发生矿坝决堤事故，刺激节前最后一周矿价大涨。春节期间该事件继续发酵，节后首日铁矿石期货涨停，随后两日有所降温。截至2月13日上午，青岛港61.5%澳洲粉矿报660元/吨，较Vale事故发生前大涨100元/吨。那么事故导致的铁矿石供给缺口到底有多大？钢厂是否因此调整配矿比？矿价能否进一步攀升？本期，我们邀请到Mysteel铁矿石高级分析师俞晨，请他来解答市场热点问题——
丨核心观点：
1、1月26日，Vale矿坝决堤，影响产量年化约4000万吨左右，但官方声称可通过增加其他地区铁矿石产量，弥补事故影响。2月4日，Vale关停Minas centrais的Brucutu矿区，产量影响3000万吨或对实际生产造成较大影响。
2、随着此轮铁矿石价格上涨，应重点关注国外中小型矿山的产量扩张情况。
3、2月份铁矿石累库速度高于1月及去年同期，短期内基本面并不支持铁矿石继续进一步大涨，不过，钢厂节后有刚性补库需求预期，同样较难出现大幅回调，短期仍以高位盘整为主。
丨以下是采访实录：
小编：淡水河谷矿山事故近期成为市场焦点，能否请您再为我们进行回顾？
俞晨：1月26日，巴西淡水河谷（Vale）位于米纳斯吉拉斯州的Mina Feijão矿区发生矿坝决堤事故，该矿区属于南方系统帕拉奥佩巴（Paraopeba）项目的一部分，影响产量年化约4000万吨左右，其中包括1100万吨球团矿。根据淡水河谷发布的消息，将增加其他地区铁矿石产量，弥补事故影响。
2月4日，淡水河谷(Vale)官方宣布为加快尾矿坝关停进程，将Minas centrais的Brucutu矿区关停，影响产量年化约3000万吨左右。目前来看，这项计划对市场影响较大，春节内铁矿石掉期从82美金涨至92美金高位。
2月11日，淡水河谷位于Tubarao港口铁矿综合体的部分污水处理厂部分关闭，年化影响量约1800万吨。
小编：淡水河谷全年产量大约有多少？能否通过其他地区扩产，弥补铁矿石缺口？
俞晨：三季度财报显示淡水河谷2018年计划产量应达3.9亿吨,2019年增产至4亿吨。由于事故原因，四季度财报尚未公布。
目前事故进展尚未有明确结论，市场普遍认为年化产量影响在2000万吨左右。但即使Vale通过增产抵消了停产带来的减量，增产也主要以粉矿为主，而事故影响其近50%的球团产能，因此对于球团矿来说是较大的利好。
小编：那么成本上升之后，钢厂是否更倾向采购低品矿？非主流矿山是否能迅速扩产满足供给缺口？
俞晨：目前钢厂吨钢毛利在400元左右。春节前钢厂已经采购了高品矿，目前没有大规模调整配比，仍以维持现状为主。不过从历年钢厂盈利情况来看，吨钢利润处于比较敏感的位置，一旦大幅上升或下降，钢厂配矿将随之改变。
国内矿山环保检查较为严格，增产空间不大。如果排除政策影响，矿石均价80美金以上，国产矿约还有2000万吨的增产空间。后期应重点关注去年因成本或政策原因关停和减产的国外中小型矿山，例如澳洲的Cliffs和Atlas矿山、印度GOA地区矿山以及塞拉利昂等。在价格回到80美金（昨日为86.8美金）附近后，这些矿山开工较为积极，如恢复将释放2500-3500万吨产量。
小编：近期海外铁矿石发货量、中国到港量情况怎么样？后期矿价走势您怎么看？
俞晨：一月底，澳洲力拓设备起火及遭遇飓风港口封航等事件，导致发运和到港均有所下降。需求方面，节前钢厂补货，库存降得比较快，2月1日我网调研铁矿石港口库存13973万吨，创2018年来新低。
不过，目前节后港口累库速度高于去年，铁矿价格冲高后市场恐高回落，但由于钢厂节后有刚性补库需求预期，价格较难出现大幅回调，短期仍以高位盘整为主。
资讯编辑：陈诗玥 021-26093406
