外盘走势：芝加哥期货交易所(CBOT)大豆期货周三温和收高，交易商说，因市场对中美在华盛顿据举行高级别贸易磋商感到乐观。CBOT-3月大豆合约收涨2美分，报每蒲式耳9.21美元，略低于200日移动均线。CBOT-3月豆粕合约收低0.70美元，报每短吨311.10美元。3月豆油合约涨0.31美分，报每磅30.42美分。

盘面走势：①A1905回升,收盘报3426，较上一交易日+0.68%，成交量110434手，持仓量121534手，-9760，基差94，-30，A5-9月价差-28，+3；②B1905震荡走高，收盘报2956，较上一交易日+1.37%，成交量55674手，持仓量144148手，-10674手，B5-9月价差-104，+11；③M1905减仓回升,收盘报2589，较上一交易日+1.33%，成交量985564手，持仓量1725146手，-77586，基差221，-37，M5-9月价差-47，+6；④Y1905延续回调走势，收盘报5732，较上一交易日-0.52%，成交量314168手，持仓量手710258手，-16454，基差-62，+0，Y5-9月价差-74，+2。

消息：1、Datagro下调巴西2018/19年度大豆产量1200万吨至1.13亿吨。2、因1月持续降雨，阿根廷科尔多瓦省局部遭遇洪涝，科尔多瓦谷物交易所预计玉米和大豆合计损失20.6万吨。

市场报价：国产大豆价格3520；大连港进口大豆分销价3240（+0），山东青岛港3220（+0）。江苏连云港地区油厂豆粕价格：43%蛋白：2840。江苏泰州地区油厂豆粕价格：43%蛋白未报价。山东日照地区油厂豆粕价格：43%蛋白：基差报价对连豆粕1905+120元/吨(19年1月)。另厂：43%蛋白：2680。广东东莞地区有油厂豆粕价格：43%蛋白：2830。天津地区经销商报价，一级豆油5730（-30）。东莞地区一级豆油市场及贸易商一级豆油参考报价5670元/吨。（单位：元/吨）

仓单库存：豆一仓单302290吨，+0吨。豆二仓单0吨，+0吨。豆粕仓单96820吨，-100吨，社会库存：1月28日77万吨，-10万吨，库存连续三周下降，处于历史同期中等水平。豆油仓单：353990吨，-5000吨，社会库存：1月28日当周136万吨，-6万吨，连续七周下降，去库存进程延续，但仍处于历史同期偏高水平。

主力持仓：豆一1905前20名持仓多头持仓34659，-4270，空头持仓40820，-2406，净空持仓6161，+1864，节前持仓调整，多空头寸均下滑，净空持仓小幅回升，但较上周同期减少；豆二1905合约前20名持仓多头持仓30041，-992，空头持仓40395，-1811，净空持仓10354，-819，净空连续六个交易日小幅度减少，但仍保持在相对高位。豆粕1905前20名持仓多头持仓579242，-13891，空头持仓627545，-19230，净空持仓48303，-5339，节前多空头寸同步大幅离场，显示资金操作谨慎。豆油1905合约前20名持仓多头持仓217203，-6939，空头持仓291976，-3458，净空持仓74773，+3481，节前多头获利了结，导致净空持仓有所回升，但空单同步减少，预计回调空间有限。（单位：手）

总结：东北地区走货缓慢，贸易主体收购谨慎，多以消耗库存为主，市场购销寡淡，国产大豆现货市场价格平稳运行；豆一盘面还受到外盘及周边商品影响，因美盘滞涨调整，对豆一支撑减弱，期价短期反弹遇阻，不过本周伴随净空持仓下滑，说明资金对后市看空意愿不强。技术上，A1905合约上涨，在3400元/吨附近徘徊，建议在3380-3440元/吨区间内高抛低吸，止损各20元/吨。

南美天气改善，但产量下调预期犹存，加上中美谈判进行时，市场对中国需求存有期待，美豆期价偏强震荡，支撑国内豆二区间运行，关注中国贸易政策。B1905前二十名净空连续小幅度减少，但仍保持在相对高位，不过因节前调整持仓，短期下跌动力不足。技术上，B1905合约回升，主要因外盘走高以及节前空头离场，预计短期窄幅波动，等待中美谈判结果指引方向，操作上，建议暂时观望。

本周油厂陆续放假，压榨量料明显下滑，同时节前备货进入尾声，故而豆粕库存虽可能延续下降趋势，但幅度预计缩窄，价格反弹动力减弱，只是在成本以及春节油厂开机率下滑预期支撑下，回落空间受限，料呈现区间运行。春节长期之前，资金交投谨慎，前二十名多空头寸同步大幅离场。技术上，豆粕1905合约减仓回升，受累于空头大量回补，市场静待肿中美谈判结果，建议空单暂时离场。

豆油库存连续下降，因近月国内大豆到港量较少，料后期维持去库存进程，只是节后需求转淡，预计库存下降幅度将明显缩窄；1-2月份棕榈油主产国库存或滞升，甚至可能下滑，支撑期价，限制下跌空间，但需警惕中美贸易政策以及原油走势等风险因素。前二十名多头获利了结，导致净空持仓有所回升，但空单同步减少，预计回调空间有限。技术上，Y1905合约减仓收跌，延续回调走势，关注5700元/吨一线支撑，操作上，建议回调至5700元/吨轻仓做多，止损5650元/吨。