上海期货交易所天然橡胶1905合约1月28日夜盘大幅下跌185元/吨，收于11485元/吨，日成交量达279152手，较前一交易日增加14890手，持仓量为351670手，减少4934手，其中多头前20名持买单量83358手，较前一交易日减少419手，空头前20名持卖单量119015手，减少1726手。纽约商品交易所原油大幅下跌；日本东京商品交易所1月28日RSS3活跃合约收盘价为180.9日元/公斤，较前一交易日下跌1.9日元/公斤；1月28日上期所天然橡胶库存期货413490吨，较前一交易日增加1940吨。

从基本面来看，进入一月末尾，东南亚主产区开始逐步向停割期过渡，后期天然橡胶产出将逐步减少；目前下游轮胎工厂已有不少开始停产放假，且放假时间较去年有所增长，春节前轮胎市场交投趋于平淡，近期天然橡胶需求将继续维持弱势；昨日泰国合艾地区橡胶原料价格小幅上涨，成本端支撑稳定。从技术面看，主力合约RU1905成交量增加，持仓量继续减少；MACD绿柱略有放大；RU1905价格稍稍偏离趋势通道中心线，通道本身略微上行。昨日天然橡胶期货期权正式上市，共挂盘8个系列，192个合约，单边成交5605手，成交金额0.24亿元，持仓3548手，上市首日运行平稳。综合来看，近期虽然天然橡胶供给将开始逐步下降，但国内低迷的需求以及高企的库存量使得天然橡胶基本面仍处于弱势当中，不过成本端支撑的稳定令价格下跌的空间有限，预计短期内将维持震荡运行。

操作策略，RU1905前期空单继续持有，止损位设在11950元/吨，未持仓者暂观望。