2018年,天津热轧卷板整体呈现上半年平缓上行至8月份全年高点,随后市场开始缓慢下行,进入11月份,市场加速下滑,而经过1个月的快速下跌,12月份市场反弹后进入震荡走势。而进入2019年,目前来看市场是持续上行的走势,临近春节,在期货市场的强势拉动下,虽然现货需求相对偏弱,但价格仍然是继续上行走势。
那么2019年春节后的市场,将如何走呢?笔者从以下几个方面来探讨以下。
一、往年节后价格上涨概率大
节后第5周 | 2014年 | 2015年 | 2016年 | 2017年 | 2018年 | 2019年 |
节前第6周 | 3400 | 2660 | 1980 | 3820 | 4190 | 3640 |
节前5周 | 3400 | 2860 | 1950 | 3750 | 4060 | 3590 |
节前4周 | 3400 | 2570 | 1840 | 3690 | 3940 | 3640 |
节前3周 | 3380 | 2470 | 1910 | 3630 | 4010 | 3610 |
节前2周 | 3380 | 2480 | 1920 | 3720 | 4000 | 3670 |
节前1周 | 3360 | 2480 | 1930 | 3690 | 4050 | |
节后第1周 | 3370 | 2470 | 1930 | 3690 | 4050 | |
节后第2周 | 3320 | 2360 | 1960 | 3680 | 4130 | |
节后第3周 | 3310 | 2370 | 2030 | 3780 | 3990 | |
节后第4周 | 3260 | 2360 | 2100 | 3760 | 3940 | |
节后第5周 | 3250 | 2450 | 2370 | 3750 | 3910 | |
节后第6周 | 3400 | 2430 | 2260 | 3630 | 3770 |
表1:2014年-2019年春节前后天津热卷市场价格表现(来源:钢联数据)
图1:2014-2019年春节前后价格走势(来源:钢联数据)
从上表及上图可以看出,2014和2015年春节后价格较节前有所下降,2016-2017年的节后市场价格都是第一二周相对稳定,然后市场有所上涨,而2018年,年后第一二周开始上涨,第三周市场就开始下行。具体来看,2014年节后第5周较节前最后一周价格降110元/吨,第6周继续下跌;2015年节后第2周较节前最后一周价格降120元/吨,随后震荡上涨,到第五周与节前第一周价差缩小至30元/吨;2016年节后第5周较节前最后一周价格涨440元/吨,2017年节后第5周较节前最后一周价格涨60元/吨,2018年节后第2周较节前最后一周价格涨80元/吨,随后市场进入下跌通道,至节后第六周,市场价格较节前第1周已跌下280元/吨。而经过调研得知,当前天津市场热轧的库存成本在3600元/吨之间,基于成本以及往年价格走势,2019年春节后市场价格稳中趋涨为大概率事件。
二、供给方面-钢厂产能利用率略高于去年同期
从当前监测的16家热轧板卷生产企业来看,总计24条产线实际开工条数22条,整体开工率为91.67%;实际产量125.14万吨,产能利用率88.76%,高于去年同期4.85%,预计春节期间及春节后期变化不会太大。
图2:2016-2019年京津冀热轧产能利用率(来源:钢联数据)
三、春节前后库存变化
图3:2014-2019年春节前后库存走势及增速(来源:钢联数据)
从上图可以看出,2014年的库存量属于近几年的最高点,节后库存高点为31-32万吨,2015年全年库存量则一直处于偏低水平,年后库存仅有16.5万吨左右,另外增幅最大的时间点多发生在春节后第一、二周,随后增速放缓,逐渐进入缓慢下降状态。其中2017年节后库存较节前增速为39.53%,其他年份增幅基本在11-20%。而观之2018年,因2017年高库存引发的价格一泻千里,导致2018年市场冬储意愿不强,终端及次终端主动冬储的很少,协议户春节前后被动累库较多,库存增加较2017年明显减少。而2019年的库存,从当前市场水平来看,库存处于近几年的低位,而当前终端及次终端冬储意愿依旧较小,加之钢厂近期发货量不大,因此预计2019年春节过后,库存累积仍然偏低。
四、天津贸易商节后心态调查
对于节后的市场走势,贸易商心态不一。但经过节前期货、建材、钢坯等品种的拉涨,多数商家普遍对后期市场较为看好,而也有部分商家认为在市场存在普遍性的形势下,市场不确定因素太多,可能也会导致市场出现反向走势。
综上所述,目前天津市场热卷资源整体偏少,各商家库存量均不大,而部分商家2019年协议量也有所减少,另外当前终端及次终端冬储现象依旧较少。而当前来看,虽然钢厂产能利用率较去年同期略高,但钢厂整体发货量不大,预计春节期间市场库存累积不会太大。因此春节后,市场可能会有需求的释放,价格有可能迎来“开门红”。但由于汽车、家电以及钢结构等行业整体仍然偏弱,而2019年将有部分新增产能的释放,因此价格持续上涨可能性较小,进入4、5月份,市场可能会有回调走势。