焦炭方面，焦企开工率方面延续18年稳步上升的节奏，整体环保限产宽松，产量稳中有升，但焦企焦炭库存却在逆季节性下降，春节前焦企库存或难出现明显累积的现象，焦企因此提出涨价50-100元/吨的需求，目前贸易商被动接受，钢厂方面暂未有动作。需求方面，钢厂需求接近饱和，短期无继续增库存需求，但贸易商情绪显著改善，港口又有囤货需求出现。在贸易商分流焦炭货源之下，钢厂焦炭库存或面临下降，对价格形成正反馈，现货端预计将由偏弱运行转为偏强运行，整体估值取决于钢价水平。操作方面，建议多单持有，目标位上移至2100-2150，止损上移至2040。关注做多焦化利润的机会。