长期来看，全球大豆供需格局依然偏宽松，对整个油脂油料形成压制，豆油震荡磨底行情将继续维持。全球大豆总供给6.2296亿吨，增速从2016/17到2018/19年分别为9.47%，2.75%，5.49%。全球大豆总需求5.0762亿吨，近三年增速分别为6.87%，2.53%，3.76%。由于供应增速大于需求增速，全球大豆库存继续攀升至1.1534亿吨，库存消费比较2017/18年度增2.01%至22.72%。目前市场主要交易逻辑集中在中美贸易摩擦下美豆的出口需求能否跟上和南美的丰产压力，反应到盘面上，豆油的上涨依然艰巨。短期来看，油脂节前备货，国内豆油商业库存总量156万吨，较去年同期的163万吨降6.14万吨，需求因素将为价格带来一定支撑。