截至12月28日，沿海地区菜粕库存报2.5万吨，环比下降19.3%，未执行合同报16.2万吨，环比下降14.7%。当前处于水产养殖的淡季，且我国重新买入美豆，当前菜粕沿海地区库存和未执行合同工均处于历史中等水平，短期开机率走高、库存或稳中有增。上周五菜粕1905合约主力资金维持净空持仓，随着期价低位震荡而净空持仓先减后增，显示短期期价2130元/吨多空分歧较大，预计期价整体或仍将受到我国重新进口美豆以及1月1日起菜粕关税降为零的消息压制。另外，考虑到2019年美豆期初库存高企及新季南美大豆丰产上市的预期，预计05合约将继续震荡偏弱运行。操作上，建议菜粕05合约建议空单持有，止损2135元/吨，目标2030元/吨；上周五菜油期价震荡走低而仓单量小幅增加并且有效预报为6832手，暗示菜油期价6500元/吨上方存在较强压力；截至12月28日，沿海地区菜油库存报19.1万吨、环比减少0.4万吨，沿海未执行合同报24万吨、环比下降1万吨，显示下游提货速度减慢；上周五菜油1905合约维持净空持仓，但随着期价震荡走低，净空持仓明显减少，但考虑到仓单量小幅回升且有效预报单量大幅增加，预计短期期价继续震荡走弱。建议菜油05合约6500元/吨附近轻仓试空，止损6530元/吨，目标6400元/吨。