回顾2018年全年西北冷镀市场情况，在2017年12月中旬冲高回落后，西北冷轧市场一直处于震荡运行态势。西北市场冷轧库存方面以西安地区为首，西安作为西北冷镀代表市场，其价格、库存以及市场贸易商心态影响着西北市场。笔者在此从西安冷轧价格以及库存等基本面出发，对西北冷镀市场做出相关回顾并简单展望2019年。
一、西安冷轧镀锌价格走势分析
图一：西安及国内冷轧均价对比
数据来源：钢联数据
回顾2018年西安冷轧走势，春节过后，下游终端集中开工，西安市场板材需求急剧上升。政策面压缩钢铁产能的利好消息明显影响到市场情绪，在需求的配合下，市场价格出现快速上升。后期由于3月份美国单方面发起贸易摩擦和跌价库存处于高位之后造成的，3月份此轮西安冷轧从4842元/吨跌至4538元/吨，下跌304元/吨；此后价格一直处于弱势震荡态势运行。继六月后，钢材需求逐渐加大，中美关系有所调和，环保限产接踵而至，国内冷轧价格受其影响较大价格合理高于西安地区冷轧价格。由此观之，西安冷轧价格大部分是受需求决定的，供需若好，后市可期。笔者预计后期西安冷轧价格年后先略有下降，步入三月供需加强而渐稳增长。
图二：西安及国内镀锌均价对比
数据来源：钢联数据
由西安镀锌和国内镀锌价格对比可以看出，西安镀锌价格还算是很符合目前国内的情况的，上半年西安镀锌价格与国内冷轧均价相对持平，没有较大的价差变化。下半年西安镀锌需求量有所增加，但由于环保限产，宏观国际等原因，国内镀锌价格均有下跌。至2018年第四季度，西安地区民营钢厂河北万利、邯郸日新、天津凤鸣等带头降价，加上西安进入冬防期需求不佳，当地主流酒钢资源报价也开始下降，现又与国内镀锌均价相当。已经步入2019年，预计年初西安镀锌价格还将震荡或略有下降，至3月需求淡季过去，有一波较为明显的上涨，望当地镀锌贸易商冷静观市，抓住有利时机。
二、西安冷轧库存走势分析
图三：近四年冷轧库存比较
数据来源：钢联数据
从西安冷轧库存方面看，西安冷轧上半年呈上升态势。根据笔者长期跟踪调研得知，从2018年1月份开始，作为国内钢材领导企业的宝钢开始进军西安市场，3月份之前基本月供量维持在5000吨左右，后面随着库存增加伴随价格下跌虽有一定减量，但随着后期市场价格趋于稳定。据不完全统计，宝钢现在西安市场基本库存量维持在8000吨左右，当然也导致西安冷轧库存高位之下的价格处于弱势运行，常年不低于28000吨。在目前发货正常的情况下，需求端不见好转，预计年后冷轧库存会略有上涨，3月份左右到达最高值而后需求端加强库存趋稳于3-3.5万吨。
三、西安市场冷轧资源占比
图四：西安市场冷轧资源占比
数据来源：钢联数据
从图中不难发现，目前西安冷轧资源占比以酒钢、宝武钢、包钢为主，主要原因是西安本地没有生产板材钢厂，加之西安市酒钢南下资源第一辐射地，酒钢长期根植西安，在西安地区占有绝对优势；武钢是因为与比亚迪和吉利长期需要冷轧汽车钢，故在西安市场占有一定优势；而宝钢在利润驱使下进入西安，目前在西安的流通量也有6000以上。据笔者了解，后期西安地区资源占比不会发生过多的变化，目前西安库存处于高位状态，其他资源难以介入。在资源占比方面，预计2019年市场资源占比不会有很大的变化。
四、市场心态
经过笔者了解得知，目前西安地区贸易商心态分三种情况：第一、大户心态较差，降库为主，主要是今年西安地区需求较去年下降较多，导致大户库存未能有限下降。又在一年一度的冬季，市场成交冷淡，短期内如无利好消息刺激，大户认为风险较大；第二、中户库存处于合理位置，报价略高于大户价格10-20元/吨，心态较好，如果价格合理有考虑冬储的想法；第三：散户基本没有库存，他们认为只有市场大起大落，才有机会操作，现阶段的市场持续低落，散户很难赚钱，基本上出货完全靠关系。总的来看，市场心态存在较大分歧，后续还将维持现状，预计明年初现状会持续一段时间，成交变好时心态则有一定转变。
五、市场特点
1、大户报价主导市场价格：经过笔者长期沟通了解，西安市场基本是大户报价，主导市场价格，市场可操作性强。2、钢厂直发与代理并存：经主流钢厂进一步增加直发配比，结合市场流通端销售的方式，以此稳定西安市场投放占比。3、贸易商谨慎看待冬储：目前基本面需求不足，加之国际部分问题，而且目前价格还没有到降价的心理价位，终端经冬季环保影响而关门搬家的也不在少数，贸易商对于2018年冬储持谨慎观望态度。
六、后市展望
综合来说，西北市场有自己的特殊性，但也有大市场的共性。西北地区若供需尚足价格当然坚挺，短期内西北冷轧市场如果仍是需求不足，价格亦不会大起大落。今年来说钢材需求不是很差，但第四季度环保限产、“冬防期”攻坚行动、中美贸易摩擦宏观大环境严峻等对钢材供需端影响还是很大的。国内钢材市场即将进入供需两弱时期，后期基础面是否向好，还与部分相关政策有关。2019年初西北现货价格弱势运行的概率较大，节后的反弹动力一定意义上来自于市场需求，延续周期较短，建议商户谨慎操作。
