双焦：临近年末，多数煤企年度生产任务基本完成，年前整体产量有限，供应偏紧对现货有一定支撑，但当前下游焦钢炼焦煤库存较为充足，焦企采购放缓甚至部分企业暂停采购，且1月进口管控放松对国内焦煤市场有一定冲击，限着焦炭现货再度调降，后期来看焦企打压原料的意愿增强。下游钢厂的调降逐步落实，由于当前唐山钢厂限产力度较大，钢厂焦炭需求下降，而贸易商也普遍观望，现货市场情绪较为悲观，或仍有1-2轮调降。

操作上，长期内可逢低做多炼焦利润（J-1.33JM），短期内因焦炭现较弱，盘面低位震荡，关注300附近低位建仓机会，止损200-250。焦煤方面，焦企为控制库存水平和缓解成本压力，对精煤的采购节奏有所减缓，基本是随用随采，配煤价格压力较大。另一方面，临近年末，多数煤企年度生产任务基本完成，加上近期山西、山东地区安全检查较严，年前整体产量有限，尤其表现在优质的主焦煤方面，短期
内支撑煤价。

进口煤方面，京唐港已卸船的进口焦煤货源在45万吨左右，允许卸船的货源基本可以保证在1月份顺利通关，现部分京唐港一线焦煤货源自提报1700元/吨左右，较高点报价下滑150元/吨左右；近期蒙煤通关量继续回升，21日开始蒙煤日通关逐步增加至500车以上，蒙煤通关量在元月也将大概率转好，焦煤供应紧缺的局面将会得到明显改善，优质蒙5原煤口岸成交价在980元/吨，迁安沙河驿自提价1560-1570元/吨左右。

焦炭方面，因环保压力华北地区高炉限产力度加强，焦炭刚性需求下降明显，钢厂减量采购现象增多，甚至停采，产地焦企出货转差，下游钢厂的新一轮提降逐步落实，当前焦炭现货市场情绪较为悲观。从开工情况来看，样本焦化企业开工高位波动，上周受徐州地区限产强化影响，全国样本焦企整体开工虽有下滑，但厂内库存持续小幅累积。需求方面，下游高炉检修增加，上周铁水产量环比下降0.77万吨，本周河北地区大气污染强化措施持续推进，预计高炉检修仍有放大迹象。港口方面，准一自提报现汇跌至2250元/吨左右，少数低价资源报2200-2220元/吨左右，港口成交清淡，下游仍多以观望为主，产地至港口运费持续下跌。