◎11月20日，焦炭收跌3.6%；螺纹、原油跌逾2%；线材、热卷、铁矿跌逾1%；郑棉、焦煤、玉米、豆粕、沪铜等收跌。
背景1：唐山市18日20时至21日12时启动污染减排措施。其中，钢铁企业在确保安全生产和煤气平衡的前提下，部分钢企烧结机未完成脱硝装备停产，在此期间严禁烧结机脱硝调试，确保脱硫设施达标排放；其余生产的烧结机压减风门30%。
背景2：浙江发布重污染天气应急预案（修订稿，公开征求意见稿）。要求在强制性减排措施中，二氧化硫、氮氧化物、颗粒物的应急减排比例在黄色、橙色和红色预警期间，应分别达10%、20%和30%以上，挥发性有机物的应急减排比例应达10%、15%和20%以上。
背景3：山西省已经针对钢铁、有色、建材、焦化、化工等重点行业建立了详细的管理清单。自11月1日起，凡是未列入管理清单的工业炉窑，一经发现要立即纳入秋冬季错峰生产方案，实施停产。
背景4：宁夏将推进治理“散乱污”工业企业，力争在2020年完成全部1900余家“散乱污”工业企业关停取缔、搬迁整合或限期整改。
◎螺纹钢跌2.86%、热卷跌1.30%
中信期货：目前看高产量的矛盾没有化解，后期需求边际走弱后，现货仍面临补跌压力，近月期价受此拖累弱势震荡，远月期价则关注成本支撑。
兴业期货：钢材高供应叠加需求走弱，供需边际转弱，钢材库存压力首先在钢厂端积累，总库存降幅亦持续下滑。
中钢期货：目前市场需求整体偏弱，下游采购意愿不强，市场成交一般，午后随着期货的下跌，市场心态较为悲观，商家操作上仍以出货为主。
华泰期货：目前钢材处于箱体震荡走势，对于跌至成本线附近的合约不宜继续追空。从长线投资价值来讲，远月逢低有买入机会。
◎铁矿石跌1.15%
中信期货：环保限产执行较慢，铁矿自身供需较为平稳。但钢材利润快速收缩后，先打压废钢价格，本周开始对焦炭提降，压力开始向铁水端转移，受此拖累，矿价延续低位震荡走势。
浙商期货：铁矿自身矛盾不大，下方空间有限，钢铁和铁矿走势相关性会变大。矿价的中短期负面因素主要为秋冬季限产和钢厂矿石库存较高压制后续需求。
中钢期货：现货短期内维持高位概率较大，随着环保限产逐步落实，供给端仍有收缩空间，叠加当前宏观悲观预期在基建投资增速回升下逐步修复，远月期价出现反弹。
华泰期货：铁矿近期供需维持紧平衡状态，基本面不差的情况下大贴水反映期价已被低估，随着外矿频发安全事故，加之国内钢厂限产执行放松，原料有望继续强于成材，钢厂利润有望进一步收缩。
◎焦煤跌0.90%、焦炭跌3.62%
中信期货：下游焦企进入采暖季限产，整体限产幅度有限，但焦企库存已补至较高位，焦煤补库需求有所减弱，预计焦煤现货价格短期将偏稳运行。
瑞达期货：最目前钢焦双方陆续进入限产状态，加上运输阻力稍显，价格上较为谨慎，预计焦炭短期或持稳为主。
弘业期货：双焦继续回调，焦煤震荡下行，现货暂且持稳，建议继续等待逢低做多机会。焦炭延续跌势，下方看至2300一线支撑，低位谨慎试多。
华泰期货：近期煤价维持强势，焦企和钢厂开启冬季补库，库存持续增加，现基本已补至高位。综合来看，受成材盘面走弱以及近期钢坯大幅下跌，短期原料走势较为疲弱，但短期煤焦走势未改，仍有上涨空间。
◎沪铜涨0.16%
瑞达期货：今日沪铜震荡回落，美元指数呈现宽幅震荡，对铜价影响有限，现货市场方面，下游接货意愿仍显犹疑迟滞，但持货商也不愿过多调降升水报价，供需呈现僵持拉锯特征。
中信期货：国内库存压力近期有所缓解，进口盈利窗口持续数周处于大幅度倒挂，不利于进口，为国内冶炼厂手册出口打开了契机，使得库存压力得到一定缓解。
兴证期货：LME铜库存下滑9400吨，COMEX库存下降1589吨。供应端铜矿产出增速预计下滑，需求端随着国内基建回暖，铜消费大头电网投资回升可期，铜自身供需边际改善，铜价大概率继续上涨。
华泰期货：全球铜精矿供应未来5年刚性增量比较小，而弹性增量主要取决于价格，而精炼产能虽然投放较多，但是受限于铜精矿供应，实际供应增量不足以使得铜价格再度下跌，因此中期铜价格筑底预期明显。
