铁矿石供应面压力持续缓解，但总体供过于求的基本面格局没有根本改变。铁矿主要矛盾在于发货量回升受阻，矿石库存现结构性矛盾——即高品矿持续吃紧。从黑色产业链看，铁矿自身矛盾不大，下方空间有限，中短期负面因素主要为秋冬季限产和钢厂矿石库存较高压制后续需求。

目前我们对RB1901保持相对强势观点不变，但钢材价格下跌可能会影响矿石价格估值，同时I1901-1905的价差已达到高位，下周各地逐步进入采暖季限产，建议前期多单止盈。鉴于钢矿基本面分化，同时钢矿比处于相对高位，建议可以逢高配置做空钢矿价差头寸。