一、投资如期回落，单月增速回落至年内低点
1-10月份，房地产开发投资99325亿元，同比增长9.7%，1-9月份为9.9%；9月当月值为10659亿元，增速为7.7%（上月值为8.9%）。
开发投资如期下行，受益于拿地和新开工等数据，开发投资数据总体上还是表现相对活跃的态势，预计后期开发投资增速下行趋势难改。
图1 房地产开发投资走势图
数据来源：钢联数据、国家统计局
二、土地市场降温
1-10月份，房地产开发企业土地购置面积21963万平方米，同比增长15.3%，1-9月份为15.7%；10月当月值为2596万平方米，增速为12.2%（上月值为16.4%）。
房企在基本面销售走弱预期下已逐渐开始收缩拿地规模（尤其在下行风险较大的三四线市场），9月份以来单月增速明显回落，9月和10月全国有多宗地块在流拍后，再次拍卖降价成交。低溢价的土地成交反映出了目前房企资金偏紧的窘迫，以及对房地产走势谨慎观望的情绪。受此影响明年的投资和新开工大概率将承压。
图2 土地购置面积走势图
数据来源：钢联数据、国家统计局
三、新开工面积增速小幅回落，但增速仍维持高位
1-10月，房屋新开工面积168754万平方米，增长16.3%，增速较1-9月降低0.1个百分点。10月当月值为16171万平方米，增长14.7%（上月值为20.3%）。10月新开工面积增速虽出现小幅下降，但仍保持高位。闲置土地的严厉查处的政策效应显现，在行业景气度低迷的情况下，房企也会积极通过新开工，来获取项目的预售证，加快开工和推盘来对冲销售下行的趋势。
图3 新开工面积走势图
数据来源：钢联数据、国家统计局
四、销售面积增速降温持续
1-10月，房屋销售面积133117万平方米，增长2.2%，增速下降0.7个百分点。10月当月值为13804万平方米，同比增速为-3.1%（上月值为-3.6%）。
9月以来，连续两个月单月销售面积增速呈负增长，部分城市已经开始出现不同程度的去化率下降和降价的情况，9、10月楼市在开发商集中推盘放量的情形下，销售依然表现疲软的主要原因在于购房人在降价等负面新闻影响下观望情绪加深。
未来两个月开发商推盘数字仍然将保持强劲势头，但在当前政策环境下市场观望情绪及对后市房价不确定性的疑虑短期难有显著消解，去化率和销售数字大概率延续弱势表现。其中，基本面下行风险较大的区域主要集中于非热点三四线市场和一二线城市的郊区盘，而热点城市的热点区域由于限价政策下新房价格与周边二手房价倒挂依然存在，销售依然火热。
图4 销售面积走势图
数据来源：钢联数据、国家统计局
