1、产业动态

国际方面，印度计划提前开榨，糖分损失或能得到政府补贴。出口订单85万吨，距离500万吨目标差距较大，且目前糖价令出口窗口关闭。

巴西：中南部榨季产量预计2600-2650万吨。上榨季3600万吨。

泰国：新榨季预计12月开始，产量小幅下降。

国内方面，传直补政策只待批准，导致糖价大幅下跌。

11月份广西15-20家糖厂开榨，首家开榨糖厂为农垦柳兴，预计18号开榨。

2、分析逻辑

前日原糖反弹，但国内空头开始进场，日间糖价跌至5000，传闻直补标准达到800元/吨糖，虽然未获证实，但市场心态严重受挫。广西预计本月18号开榨，预售价格目前在5200左右，广东也基本在5200.盘面大幅下降后，前期空头开始减持，部分席位多单继续买入。隔夜原糖受油价重挫拖累，回到12.6美分，市场普遍预计12.5美分支撑较强。由于燃料乙醇价格优势快速下降，或导致下榨季南巴西增产，本榨季26000万吨左右，下榨季2900万吨。短期利空集中出现，但郑糖5000-4950附近成本支撑较强，可以考虑买入，或卖出看跌期权。

3、操作建议

卖出5000执行价看跌期权。