传统旺季金九银十在震荡偏弱行情中草草收场，国庆节后一波集中补库带来的旺盛需求局面也只是昙花一现，下旬将至，或将成为热卷价格反弹的最后期限。那么在此现状下，11月份华东地区主流钢厂宁钢、沙钢热卷出厂价格将如何调整？笔者从以下几点进行预测：
一、经销商盈利情况
表1：宁钢一级代理商月度盈亏情况
说明：上表中当月销售价格是Mysteel宁波市场热卷月度均价，不同经销商出货进度不一样，盈利情况也不一样，故此表格内容仅供参考。
从上表中，我们看出，1-9月份宁钢一级代理商除了1-2月份亏损外，其它月份都有盈利，其中5月份吨钢利润接近150元/吨，笔者粗略计算了宁钢一级经销商1-9月份月均盈利在44元/吨左右，而二级经销商算上资金成本40元/吨加上托盘费用10元/吨基本上在盈亏边缘。截止10月18日，10月份宁波市场热卷均价为4294元/吨卷价，钢厂出厂价为4480元/吨，若本次无补差，那么减去返利后一级代理商吨钢亏损111元/吨，二级经销商亏损超过150元/吨，故笔者认为钢厂本月补差在150元/吨左右（品种钢或更高）。
二、钢厂对11月价格仍抱有期待
1、近期有消息称，受上海进博会及长三角地区大气污染整治等叠加影响，沙钢将于11月停产10座高炉，保留高炉为一座5800m³、两座2680m³及一座480m³维持生产，限产比例近50%，并表示，其配套的转炉、焦炉也将受到不同程度限产。从限产情况看，预计对热卷、中板影响量最大，另外宝钢也将限产；
2、9月份本钢结算成本较低，除去资金利息（45元/吨）后结算成本约4220元/吨卷价。而浙江市场9月、10月本钢到货量较多，在明确成本有利润后，贸易商低价出货现象较多。下一批资源会在10月底到，未知成本的情况下，预计会与市场主流价格接近，不会再继续打压价格；
3、仓库加工量已经连续两周回升，目前宁波地区日均加工量已超过1万吨/日，很大一部分功劳是终端节后补库因素，故后期能否持续有待跟踪。
从这三方面看，11月华东地区两大热卷钢厂价格政策在目前市场价倒挂200元/吨左右的背景下，出厂价下调是肯定，但预计不会一步到位。
三、四季度热卷产量将升至高位，或将与11月限产形成矛盾
我网10月5日统计，热轧开工率已经达到95.31%，同比上一期增长了3.12%。冷轧开工率则维持在82.98%，10月热轧产量或能达到1850万吨左右，四季度还将新上两条热轧产线，四季度板材产量维持高位，大概率高于去年，甚至高于今年上半年。
综上所述，在市场价与钢厂定价倒挂常态化以及钢厂对11月份并不会看空反而抱有期待的情况下，下调力度不会太大。笔者预计本次宁钢11月份热卷出厂价下调150元/吨，普碳补差150元/吨左右。
