“金九”即将结束，然而钢材市场并未迎来丰收的季节，成交情况并不理想，此外由于商家手中多为之前未出售的高价货源，因此9月份天津带钢市场价格高位波动为主。10月份的天津带钢市场又将怎样演绎呢，我们从以下几点对天津带钢市场进行分析。

原料依旧是支撑热轧带钢高价的主要因素

本周唐山地区高炉产能利用率为78.01%，较上周涨0.03%，随着高炉复产逐渐增多，钢坯社会资源明显增加。今日钢坯现货资源成交依旧不理想，仓储现货少量有成交，天津地区钢坯3980左右含税出库，与2.5*235热轧带钢厂家价差250元/吨，除去加工成本，调坯轧材企业基本无利润。据悉，由于调坯轧材企业以轧制2.5以下薄带规格为主，因此尚有利润支撑生产。

图1：2017年-2018年天津地区带钢与钢坯价格对比

数据来源：钢联数据

热轧带钢市场需求不及预期，商家心态迷茫

截止9月27日，天津热轧带钢2.5*235市场价格在4280元/吨，月比下调50元/吨，较去年同期上调430元/吨。由于7,8月份价格上调过快，前期市场不乏贸易商补货现象；加之今年终端市场多以保障资金周转为主，对于原料的采购始终维持稳定，因此“金九”并未如期而至，市场整体需求状况不及预期。此外，严峻的国内外经济形势以及今冬采暖季环保限产严禁“一刀切”政策后将如何限产等宏观因素，均导致市场多空博弈，商家心态较为矛盾。

图2:7月-9月天津地区热轧带钢与热卷价格对比

数据来源：钢联数据

热轧带钢与热卷差值倒挂，下游管厂倾向热卷

现天津热轧带钢3.5*685市场价格在4270元/吨，月比下调100元/吨；同期热卷3.5*1500*C市场价格在4270元/吨，月比下调120元/吨。据悉，由于热轧带钢与热卷均为管材原料，而市场上纵剪加工费用在30-50元/吨，因此当热轧带钢与热卷价差超过纵剪费用时，管厂多倾向采购热卷。图2可以看出自8月2日开始带钢价格高于热卷价格，至9月12日达到最大差值120元/吨，市场上部分管厂螺旋管及大直径的焊管开始采购热卷来代替热轧带钢。本就成交偏弱的热轧带钢市场，出货更是寥寥无几。

天津地区热轧带钢南下变难下

据调查，天津地区热轧带钢主要南下到宁波，无锡地区，由图3可以看出，当前天津地区与宁波，无锡地区热轧带钢价差较小，不足50元/吨；而唐山地区与宁波，无锡地区热轧带钢价差190元/吨，因此天津货源南下不具备优势。加之中秋节后带钢社会库存普遍增加，综上目前天津带钢南下依旧困难。

表1：Mysteel：全国热轧带钢主要市场库存周度统计

数据来源：钢联数据

综上，依旧处于高位的原价价格，加上目前在价格及质量上比热轧带钢有优势的热卷，令本就未及预期的需求端更加疲弱；而南北价差不明显又加重了天津热轧带钢南下的困难。此外，当前严峻的国际形势，以及环保较去年相对宽松的限产政策，预计10月份天津地区带钢市场依旧不容乐观。