◎9月25日，国内商品期货日盘整体涨跌参半，原油、燃油及沥青涨幅明显，苹果期货大跌逾3%；黑色系集体走弱，螺纹钢跌近2%，双焦、热卷纷纷飘绿，值得一提的是，PTA期货午后跳水，至收盘跌1.05%。
背景1：9月25日，据我的钢铁网调研，上周（2018年9月21日，下同），社会钢材库存量984.59万吨，周环比减少1.69%，同比减少2.22%。
背景2：9月25日，据我的钢铁网调研，上周全国45个港口进口矿库存总量14784.43万吨，周环比增加0.19%，较上年同期增长12.2%。
背景3：9月25日，据我的钢铁网调研，上周110家钢厂焦炭库存平均可用天数12.92，周环比增加0.09，较2017年同期增加0.57。
背景4：9月25日，据我的钢铁网消息，唐山市9月24日至28日执行应急减排措施，其中，粤丰、建邦、建龙、荣程每日20时至次日10时停产。
◎铁矿石跌1.00%
中信期货：现货价格小幅上行。高炉开工率延续缓慢回升走势，钢厂铁矿库存偏低，临近国庆长假，存在节前补库需求。港口库存结构也继续好转，带动矿价延续震荡偏强表现。
华泰期货：钢价或会高位震荡，对铁矿带动作用不如7、8月，此外汇率大幅贬值预期随着央行干预有所修正，总体而言对铁矿的支撑力度较前几个月减弱。因此矿价中性偏空。
国信期货：钢厂高炉采暖季限产不及去年的预期，对炉料形成支撑，但是资金对中美贸易战的避险情绪也在升级。技术面上期矿在20日线495附近企稳，若跌破下方看向483-486的支撑带，操作上建议多单离场。
瑞达期货：国产矿主产区部分市场价格小幅上涨，进口矿铁矿石港口现货市场活跃度一般。操作上建议，505-490区间高抛低买，止损5元/吨。
◎螺纹钢跌1.84%、热卷跌0.98%
中信期货：市场预期限产力度有所减弱。不过，近期产量平稳运行为主，在上海进口博览会期间，江苏部分大型钢厂也有限产，短期内供需平稳运行，钢价以高位震荡为主。
华泰期货：唐山限产即将到期，但由于空气质量仍是不佳，供应回升存在一定变数。需求端暂无明显转弱迹象，反而国内基建政策有托底，倾向于平稳。钢材库存持续维持低位，价格和利润均易涨难跌，钢材价格和利润上涨趋势难改，保持偏多思路。
国信期货：今年秋冬季的钢厂高炉限产恐不及预期。中美贸易战的复杂局势，也让做多资金持谨慎态度。技术面上，期螺再次挑战20日线4151和19.1%回撤4166的关键阻力位未果，建议多单离场。
瑞达期货：现货市场成交趋弱，商家报价多有松动，下游客户采购积极性不强。操作上建议，短线依托4100偏空交易。
◎焦煤跌0.16%、焦炭跌1.38%
中信期货：港口库存回落明显，贸易商出货意愿强，报价下跌；预计焦炭现货短期内将承压偏弱运行，期货方面，受限产预期提振，01合约震荡上涨，预计期价短期内将震荡运行。
华泰期货：从目前实际执行来看，限产方式仍然以延长结焦时间为主，这对焦炭的供给压缩效果，或将不如消费的萎缩。整体焦炭价格高位震荡，但难以继续拔高。不排除随着供暖季的临近焦炭现货价格出现下跌。
国信期货：预期限产比例较以往将更有弹性，但供给收缩预期不变。短期来看，上周焦企开工增加，焦炭供给恢复，钢厂提降采购，现货价格高位回调。期货盘面震荡为主，建议短线操作。
瑞达期货：唐山地区钢厂开始第二轮提降，由于焦企的挺价态度比较强硬，焦钢博弈比较强烈，所以焦炭可以尝试逢回调买入。建议J1901合约2300附近买入，止损参考2270。
◎沪铜涨1.53%
中信期货：中国发表中美贸易关系白皮书，官方重新定义中美贸易关系，对市场有负面导向；国庆节下游采购陆续接近尾声，沪铜反向基差扩大有利于投机多头移仓持有。
华泰期货：对需求的担忧依然没有缓解，加上精炼铜产能投放，因此，远期合约担忧较多，整体铜价格大方向尚未转好，但因基本面差异因素，短期机会仍然关注期限价差为主。
弘业期货：短期沪铜受到乐观情绪支撑，同时由于现货端较紧，国庆节前铜价可能保持高位。但目前期价近强远弱，上升空间有限，节后可能面临回调压力。新一轮中美贸易谈判即将开始，后市密切关注谈判进程。上方压力51000，下方支撑50000。
瑞达期货：因市场预期中国政府为刺激经济和对抗美国关税打压，有望进一步加大基建项目投资，基本金属大多强势走高。操作上建议沪铜1811合约可背靠49700元之上逢低多，入场参考50100元附近，目标关注51000元。
