行情介绍和分析
今日白糖期货合约SR901减仓小涨，收报5003元/吨，涨幅为0.20%，成交量为49.65万手，持仓量为40.17万手，日增仓-196手。主力合约5日、20日和60日的历史波动率分别为11.22%、15.80%和16.95%，近3年的百分位分别为62.67%、82.15%和88.83%，皆处于历史高位水平。
8月31日，受标的白糖期货SR901减仓小涨的影响，看涨期权普涨、看跌期权普跌，SR901系列平值期权隐含波动率收于17.26%，较前一交易日小幅下跌，小幅高于同期历史波动率16.76%。今日白糖期权成交量2.64万手（按双边计算，下同），连续两日小幅缩减，持仓量增加5422手至23.32万手，成交额1964万元。成交量和持仓量的PC-Ratio分别为0.26和0.69，从成交比率来看短期仍偏乐观，从持仓比率来看后市长期仍显悲观。从持仓分布来看，看涨期权在5900处有最大持仓量，较前期有所上移；看跌期权在4900有最大持仓量，4800次之，显示在此区间存支撑。整体上，成交较为活跃的一月合约和五月合约成交量分别占所有合约的87.50%和2.81%，持仓量占比分别为74.03%和14.57%。白糖期货SR901所对应的期权合约系列成交量最大、流动性最好。
IICE原糖期货周三上涨，因受欧洲和巴西作物前景减弱提振；国内现货报价稳中有降，利于产区消化库存，郑糖仓单流出量加快，显示现货商接货意愿提升，且缅甸转口贸易的许可证暂停导致泰国等地出口量较预期减少，使得国内糖供应量减少，后期随着双节的临近，需求有望对期价形成支撑。SR901合约短期震荡看待，下方关注4950元/吨支撑。期权持仓方面，主力合约SR1901看涨期权空头持仓量高于多头持仓，前五名多头持仓和空头持仓皆有增仓；主力合约SR1901看跌期权空头持仓量略高于多头持仓量，前五名空头较多头增仓明显，整体上，空头持仓更显优势。期权操作上，方向性策略：逢低在4950元/吨附近买入SR901C5100，4900元/吨止损。波动率策略：隐含波动率高位震荡，当前的一月系列的隐含波动率高于其他远月系列的隐含波动率，可择机构建日历价差组合，即买入SR905系列的平值看涨期权，同时卖出SR901系列的平值看涨期权。
