受益于7月中上旬国内西北地区甲醇装置集中检修，以及进口甲醇到货量下降，此前供应宽松预期出现回落，加之目前港口甲醇库存偏低也提振市场看涨人气。在偏多因素推动下，甲醇期价在6月下旬止跌企稳，开启新一轮反弹行情。近两周来，甲醇期货1809合约连续反弹，期价自2700元/吨一线重新回升至2900元/吨附近，并突破今年5月16日的高点2888元/吨，创去年9月以来的新高。
在6月国内甲醇供应压力增加的背景下，下游接盘力量偏弱，导致该阶段甲醇工厂盈利状况受到挫折出现萎缩。据了解，6月份各工艺路线制甲醇利润均有不同程度收窄。其中，西北地区煤制甲醇理论盈利由上月初的800元/吨降至上月末的500元/吨；而西南地区天然气制甲醇，盈利空间同步由上月初的860元/吨降至上月末的550元/吨附近。两者整体较5月份的800-900元/吨的高盈利状态显著恶化。
基于甲醇企业盈利现状的不佳，部分地区的装置重新出现检修现象。据了解，我国西北地区甲醇因为此前跌价明显，主流出货价格降至2280-2530元/吨，令生产厂家降低开工负荷意愿增强，检修情绪升温。截至上周末，国内甲醇装置平均开机率小幅下降至68.76%，周环比小幅下降1.08%。其中，西北地区甲醇装置开工率为74.15%，周环比走低3.05%。可以发现，国内局部地区甲醇装置检修起到了缓解供应压力的作用。
随着今年5月初，美国重启对伊朗实施严厉的经济制裁，美伊两国关系迅速降至冰点。6月中下旬，美国政府还限令欧盟企业在11月以前断绝与伊朗的能源贸易，预示着未来伊朗能源面临大概率禁运危机。伊朗不仅是全球第五大石油生产国，而且也是全球最大的天然气储量国。据统计，伊朗目前已探明的天然气储量达34万亿立方米，约合原油当量2244亿桶，占全球储量的18.2%。按照探明油气当量总储量算，伊朗达到3822亿桶，比沙特高出近18%（沙特为3213亿桶）。
除中国以煤制甲醇外，世界甲醇生产主要以天然气路线为主，约有90%以上生产装置采用天然气作原料。因而甲醇价格不但与天然气、原油价格有明显正相关关系，而且作为我国最大的天然气制甲醇进口国——伊朗（其甲醇占我国进口甲醇的40%），在后期一旦受到能源制裁，进口甲醇将面临很大的空白，且短期内无法从其他进口国迅速填补，进口端面临中断危机。
在进口方面，受伊朗地区到货量明显缩量的影响，预计6月份中国甲醇进口量或仍以低进口量为主，规模维持在53-55万吨。进口量的回落令我国华东和华南甲醇港口库存处于偏低水平，有利于甲醇价格保持坚挺。据统计，截至7月5日，我国华东和华南甲醇港口库存分别为27.3万吨和7.57万吨，同比分别下降22.44%和28.58%，较近五年均值回落了26.57%和57%，处于同期偏低水平。
综上来看，美伊冲突升级带来的能源危机，很可能会导致我国外部甲醇供应中断风险出现，加之目前我国港口甲醇库存偏低以及西北地区甲醇装置开工率回落，供应端优势重新回归市场并盖过眼下偏弱的需求，预计后期甲醇价格有望延续震荡偏强基调。（作者：宝城期货 陈栋）
