随着供给侧改革的不断深入，2018年国内热轧管坯钢市场价格在经历了3月份的大跌之后，便成整体偏强的态势运行，但始终没有回到前期的高点位置，上半年业已收官，接踵而至的三季度里，国内热轧管坯钢市场是否是否能收复年内前期价格高点、冲击近五年高峰？
一、价格高位运行南北价差扩大
从历史价格来看，2018年全国热轧管坯钢市场价格上半年走势相对契合2017年，上半年高位出现在3月初，价格短暂维持在3520元/吨后开启大跌行情，后在3月底突破4000元/吨大关（3963元/吨）后迅疾抬头，涨跌反复中一路上行，截至6月末，20#热轧管坯钢全国均价报收4403元/吨，较2018年初跌54元/吨，较年内高位跌117元/吨，较前期低点涨440元/吨。
数据来源：钢联数据
再看江苏、山东两大管坯钢生产区域及管坯钢消费集中市场。2018年上半年江苏地区20#热轧管坯钢高点出现在1月初，为4540元/吨，低点出现在3月底，为3950元/吨，高低差为590元/吨；山东地区20#热轧管坯钢价格运行与江苏略有区别，其高点出现在3月初，为4350元/吨，低点出现在3月底，为3800元/吨，高低差为550元/吨，较江苏地区涨跌幅度相对偏债40元/吨。正是今年江苏、山东两地热轧管坯钢高点位置不同，导致了1、2月份南北价差长期偏大，在3月出有所回调后再度拉开，截至6月底，20#热轧管坯钢南北价差为270元/吨，虽然较今年最大价差收窄180元/吨，从历史价格来看，2018年上半年20#热轧管坯钢钢厂直发报价山东、江苏价差为199元/吨，较2017年上半年缩小7元/吨，较2017年全年扩大10元/吨。
数据来源：钢联数据
二、供给变化不大排产、库存微增
从mysteel跟踪的全国主要优特钢厂月度排产计划来看，2018年3-6月份全国优特钢厂20#热轧管坯钢共计排产185.47万吨，较2017年同期增加3.95万吨，同比增加2.18%。可以看出，2018年全国热轧管坯钢产量仍呈小幅增加之势，但增量相对有限。
数据来源：钢联数据
再来看库存方面情况，据mysteel调研数据显示，2018年全国20#热轧管坯钢主要生产企业厂内棒材周均库存为36.9万吨，较2017年同期增加1.2万吨，同比增加3.36%。再不考虑厂内棒材库存品种变化的情况下，我们可以发现，2018年全国热轧管坯钢钢厂库存亦呈增加态势，且当前库存增势愈加凌厉。
数据来源：钢联数据
三、利润持续趋大下游需求向好
2018年上半年无缝钢管市场价格高位回落，除春节节后半个月价格小幅上扬外，其余时间多窄幅震荡走低，根据目前市场主流成本测算，2018年上半年全国无缝钢管吨钢利润在435元左右，较2017年上半年增加168元，同比增加62.92，较2017年全年增加57元，增加15.08%（已考虑2018年环保限产给无缝钢管生产带来的成本增加，但由于各管厂与上游管坯钢厂之间运距不同以及不同钢厂管坯钢价格差异带来的成本不同，此数据仅是行业利润粗略测算结果）。而且从利润空间变化途中可以明显看出，2018年上半年全国无缝钢管生产利润远远大于2017年上半年，但较2018年10-11月份仍有一定差距。
数据来源：钢联数据
由于目前没有无缝钢管产量官方数据，我们通过社会库存来测算国内无缝钢管市场压力。据mysteel调研统计，2018年上半年全国无缝钢管市场周均库存63.11万吨，较2017年同期减少3.49万吨，同比下降5.24%，较2017年全年增加0.25万吨，上升0.4%，从数据变化情况来看，2018年上半年国内无缝钢管市场库存压力不大，但本周库存处于相对微妙状态，社会库存后续是否增加仍难预料。
数据来源：钢联数据
四、供给或现缺口价格有望趋强
通过上述分析我们可以发现，得益于供给侧改革、环保限产等政策红利，2018年上半年全国热轧管坯钢市场整体处于高价位、高供给、高需求的“三高”状态，对于即将到来的三季度，在国际政治经济环境不产生大变化、国内政策不出现大倾斜的前提下，考虑到山东省内某管坯钢厂即将投产的无缝钢管产线对全国管坯钢可能带来的缩量影响，我们认为三季度全国热轧管坯钢市场继续窄幅震荡为主，仍有趋强概率，但倘若“中美贸易战”加剧带来期货市场动荡或环保巡查结束导致国内钢材供给升温，则价格将面临极大跳水风险，建议商家季度初谨慎操作，特别是7月6日中国政府是否增加美国进口货物关税明朗之前，不宜有较大动作，谨慎操作保住前期战果为主。
