自五月份以来，华南市场热轧带钢窄带与中宽带价差逐步扩大，春节后两者价差基本在10-30元/吨之间徘徊，五月份开始价差开始拉大，截止目前乐从市场热轧带钢窄带主流价格为4160-4180元/吨，中宽带4300-4340元/吨，价差扩大至150元/吨左右，下面小编就其原因浅谈一二。

图一：乐从市场热轧窄带钢与中宽带钢价差走势图

数据来源：钢联数据

首先，低位库存是窄带钢和中宽带钢价差扩大的基础。从热轧带钢南北价差来看，近期乐从市场热轧带钢价格与唐山市场热轧带钢价格在160-200元/吨之间波动，商家盈利处于保本或者微利状态，乐从市场贸易商订货积极性不高；考虑到南北价差较小，资源运输时间成本及价格下跌风险等因素，部分长协贸易商选择在北方抛售协议量。从而乐从市场热轧带钢库存一直处于较低水平，截止今日，乐从市场三大码头带钢库存总量为8.7万吨，较上周下降1.2万吨，较节后高点25万吨下降16.3万吨，降幅65.2%，尤其是中宽带资源，整体较为紧张，价格表现较为坚挺。

图二：乐从市场热卷与中宽带钢价差走势图

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其次，热卷价格上涨带动是中宽带价格涨速较快的重要因素。从上图可以看出，春节热卷及中宽带的价差在30-100元/吨之间震荡，5月份开始价差逐步扩大，高峰时候达到290元/吨。当时在部门晨会分享时小编曾明确说过高价差的不合理性，后期热轧中宽带钢价格仍有继续上涨空间。之后的一段时间内，热轧中宽带钢价格开始逐步向热卷靠拢，截止目前，乐从市场热卷与热轧中宽带钢之间的价差缩小至50元/吨以内。

再者，窄带需求受管厂订单量下滑和北方涉酸企业整顿拖累，价格上涨受阻。乐从市场商家反馈，由于广东市场近期台风天气较多，连续暴雨致下游管厂接单量下滑近1/3，窄带需求量下滑；另外，之前根据Mysteel报道，唐山市丰润区20家涉酸企业开展专项整治，涉酸企业酸洗部分多已停产等待验收，镀锌带厂家停产，导致带钢资源下游收窄，影响带钢成交，南北价格联动性较强，乐从市场窄带成交再添压力。

最后，从窄带钢与冷卷价差看，窄带价格仍有上涨空间。一般来讲，从热轧带钢带冷轧的加工成本在450元/吨左右，两者的价差超过500元/吨时，热轧带钢成交量会逐步攀升，带动价格开始上扬，以修复过大的品种价差。去年6月份前后，乐从市场热轧带钢与冷轧卷板价格400-500元/吨之间，而从当前的数据来看，乐从市场热轧带钢与冷轧卷板价格500-600元/吨之间，品种价差持续扩大，窄带钢价格有100元/吨左右的上涨空间。

图三：乐从市场冷卷俞热轧窄带钢价差走势图

数据来源：钢联数据

综上所述，近一月来，由于华南市场热轧带钢整体库存偏低，中宽带方面，资源量偏少，加上乐从市场热轧价格上涨带动；窄带钢方面，受管厂订单量下滑和北方涉酸企业整顿拖累；以上原因导致近期中宽带价格上涨速度快于窄带，规格价格扩大至150元/吨左右。目前乐从市场带钢整体库存仍在快速下降，从带钢与冷卷价差看，窄带近期仍有100元/吨的上涨空间。