◎5月21日，商品期货市场走势分化，棉花、棉纱期货主力合约涨停，黑色系走弱，截至收盘，橡胶涨4.53%，棉花、棉纱涨4.02%，沥青涨3.61%，玻璃、菜油、鸡蛋、沪铅、淀粉、PVC、PP、沪锌、玉米涨逾1%，沪锡、豆一、塑料、沪铜等上涨。铁矿石跌3.23%，焦炭、动力煤、热卷、螺纹钢跌逾1%，焦煤、甲醇、豆二、锰硅等下跌。
背景1：5月21日，据中钢协数据显示，会员企业5月上旬粗钢日均产量194.33万吨，旬比增加1.74%，5-6月的钢材产量预计仍高位震荡。
背景2：5月21日，上周（18日）Mysteel调研全国230家独立焦企综合开工率75.56%，周环比上升0.44个百分点。
背景3：5月21日，国家煤安监局通报2018年度煤矿“一通三防”专项监察工作进展情况，目前26个省级煤矿安监局及时组织开展专项监察，严格监察执法，创新方式方法，多措并举促落实，强化隐患查处，严厉追责问责，工作进展比较顺利，取得阶段性成效。
背景4：5月21日，中钢协会长于勇表示，中国将关闭更多老旧钢厂，到2025年实现粗钢产能降至10亿吨以下，并称中国的钢铁需求将逐步下降。
◎铁矿石跌3.23%
中信期货：近期宏观预期重新转弱，且钢材季节性压力加大，短期内将跟随钢材调整，预计将重新测试下方底部支撑。
华泰期货：钢厂库存不低，港口库存高企，上合峰会只是短期影响，钢厂采购动力持续性有限。总体来看，铁矿供求尽管略有改善，但仍是黑色品种中最差的，下跌时的抛空首选。
瑞达期货：由于受到周末中美贸易停战的利好影响，铁矿早上开盘一度拉高，但是随即便出现回落态势，短期铁矿石上涨乏力。操作上建议在473附近择机做空，止损参考480。
国信期货：技术面上，连续受到60日线压制的期矿显然冲高乏力，此时钢价的冲高有面临库存去化放缓的掣肘，因此期矿率先嗅到了向下调整的预期，期矿下方458与450是关键支撑位，操作上建议空单持有。
◎螺纹钢跌1.81%、热卷跌1.83%
中信期货：需求端现货成交连续两周放缓，供需存在边际走弱。不过，社会库存和钢厂库存，均处于历年低位水平，低库存将限制现货跌幅。本周钢价以震荡偏弱为主。
华泰期货：钢材供应回升，需求回落，利润高企，厂库有望重新累积库存，钢价开启震荡下行之路。
瑞达期货：近期持续阴雨、高温导致下游需求有所减缓，并且可能会持续走弱，因此市场整体心态不佳。操作上建议在3630附近可以考虑空单介入，止损参考3680。
国信期货：卷螺价差方面，此前一度攀升至180元/吨的高位，恰逢钢材品种步入下跌通道，套利投资者可介入做空卷螺价差。技术面上，期螺击穿20日线3620支撑，下方的第一支撑位就来到了60日线3570，策略上建议空单持有。
◎焦煤跌0.88%、焦炭跌1.97%
中信期货：高库存下期价易受成材影响，且宏观悲观预期再度增强，期价短期冲高回落后或震荡整理。
华泰期货：目前焦煤1809合约已进入贴水状态。因此利多利空因素交织背景下预计后期煤焦期货或高位震荡，建议将焦炭1809合约作为黑色系对冲的多头配置。
瑞达期货：国内焦炭现货价格持稳运行，由于前期焦炭上涨节奏过快，本次政策干预，焦炭下跌幅度也会比较大。建议J1809合约2065附近抛空，止损参考2095。
国信期货：焦企利润走高，开工率持续回升，对焦煤采购积极性较高。煤矿方面陆续复工，焦煤供给宽松。期货价格短期震荡为主，建议短线操作。
◎沪铜涨0.25%
中信期货：技术图形上来，伦铜周线MACD绿柱收窄，DIFF有向上穿过DEA形成金叉之势，楔形整理也将出现突破；预计下周伦铜运行于6800美元/吨~7000美元/吨。
华泰期货：由于期现套利力量的介入，富余库存一定程度上被吸纳，另外，虽然1805合约集中交割量低于预期，但随后的现货市场依然有吸纳高贴水货源的能力，中间力量的强大仍然支撑铜价格，短期铜价格缺乏过度下跌动力。
弘业期货：今日沪铜成交持仓明显放大，显示国内对于中美停战较为乐观，预期中期沪铜延续50000-52000区间震荡行情，短期关注20日均线争夺。沪铜上方压力52000，下方支撑50500。
瑞达期货：5月21日沪铜1807合约振荡反弹至51370元/吨，仍处于均线交织处运行，显示多空交投谨慎。操作上，建议沪铜1807合约可于50900-51600元/吨间高抛低吸，止损各350元/吨。
