【中性货币政策延续】

4月末，广义货币(M2)余额173.77万亿元,同比增长8.3%，增速比上月末高0.1个百分点，比上年同期低1.5个百分点；狭义货币(M1)余额52.54万亿元,同比增长7.2%，增速比上月末高0.1个百分点，比上年同期低11.3个百分点；流通中货币(M0)余额7.15万亿元,同比增长4.5%。当月净回笼现金1216亿元。

4月末，本外币贷款余额131.7万亿元，同比增长11.9%。月末人民币贷款余额126.16万亿元，同比增长12.7%，增速分别比上月末和上年同期低0.1个和0.2个百分点。当月人民币贷款增加1.18万亿元，同比多增797亿元。分部门看，住户部门贷款增加5284亿元，其中，短期贷款增加1741亿元，中长期贷款增加3543亿元；非金融企业及机关团体贷款增加5726亿元，其中，短期贷款增加737亿元，中长期贷款增加4668亿元，票据融资增加23亿元;非银行业金融机构贷款增加685亿元。月末，外币贷款余额8745亿美元，同比增长5.2%。当月外币贷款增加42亿美元。

【环保督查不放松】

5月11日，河南省人大召开会议，部署迎接全国人大常委会大气污染防治法执法检查组来豫检查工作的会议。会上提到，全国人大全国人大常委会从5月份起将带队展开执法检查，重点关注《中华人民共和国大气污染防治法》落实情况。检查区域包括，京津冀及周边地区，河北省、内蒙古自治区、山东省、河南省；汾渭平原，山西省、陕西省；长三角地区，江苏省、安徽省。检查组将对污染物排放总量控制、重污染天气预警与应对等问题展开调研。

【煤炭结构性保供战再次打响】

据媒体调研了解到，虽然当前全国煤炭总体供需平稳，但区域性煤缺价高的现象仍然存在，受此影响，电厂普遍日子“难过”，同时还引发整个工业经济的连锁反应。后续随着煤炭迎峰度夏时节到来，区域供需矛盾或进一步凸显。今年既要坚定不移去产能，又要防止出现结构性、区域性、时段性供应紧张。对此，从加快煤炭产能置换步伐、增加铁路运力、调整进口煤限制政策等方面入手，相关部门再次打响煤炭结构性保供战。

【操作建议】黑色板块持续反弹，短期市场情绪依旧高涨，钢材远月贴水程度依旧处于较高水平，可考虑做多热卷01合约，做空热卷09合约。根据历史价差分布情况，建议焦煤、焦炭方面买焦煤09卖焦炭09头寸持有，矿石买09卖01持有。