2017年国内钢材价格指数与进口铁矿石价格指数走势背离，前者震荡上行，这是否意味着铁矿石市场进入供应过剩时代？
背景：2017年国内钢材价格指数与进口铁矿石价格指数走势背离，前者震荡上行，全年累计上涨22%，后者震荡下行，全年累计下跌21%。这是否意味着铁矿石市场进入供应过剩时代？2018年一季度，钢价冲高回落，矿价宽幅震荡。进入2018年二季度钢厂复产时段，矿价能否强势反弹，扭转2017年“钢强矿弱”格局？
Mysteel观点：
一季度FMG的C1成本12.18美元，折算到62%铁矿石完全成本价格为54美元左右，对应盘面价格在420元左右，是前段时间铁矿石价格支撑位。
四大国际矿商都着力发高品矿，预计今年高品矿产量增量在3000万吨左右，结构性矛盾得到缓解，高低品矿价差进一步收窄。
二季度矿石的基本面仍然处于偏弱状态，整体供大于求。预计短期铁矿石期货1809合约在480元到490元会出现压力，继续往上空间较小。
以下是采访实录：
2017年的国内外矿山成本如何？国内外矿石价差是否在扩大？进口矿依存度是否仍在提高？
国内方面，过去一年中，环保政策日益严格等原因导致国内矿山成本上升，Mysteel调研国内126家矿山企业2017年铁精粉平均成本484元/吨（干基不含税），较2016年提高18元/吨；全国平均成本价格在520元/吨左右（折合70美元）。
国外方面，一季度FMG公布的C1成本价格为12.18美元，62%铁矿石完全成本价格为54美元左右，对应盘面价格在420元左右，这也是前段时间铁矿石价格的支撑位。成本线附近盘面会有一定支撑，不过随着高低品矿价差和折扣力度的变化，FMG的成本和铁矿石价格底部也将发生变化。
国内外价差方面，近期矿价下跌到63美元，内矿因为成本问题下跌幅度比进口矿低，以唐山地区为例，3月底内外矿价差达到了150元/吨，处于历史高位。不过近两周外矿价格上涨，价差收窄，目前维持在90元/吨左右。
依存度方面，2017年进口矿依存度在88.74%，不过高依存度之下不意味着国内矿没有市场。因为前几年Samarco尾矿坍塌，影响球团供应量约2500万吨，前几个月巴西Minas-Rio矿山事故，也影响其造球精粉生产，此前该矿山预计今年产量2000万吨，造成了全球的球团、铁精粉供应偏紧格局，以造球为主的内矿需求量仍然很大。
3月我国进口铁矿石8579万吨，同比下降10%，海外矿山是否在收缩产量？淡水河谷一季度铁矿石产量同比下降，但高品位矿销量比重在提升，铁矿石结构性矛盾是否得到缓解？高低品矿目前价差如何？
目前，四大矿山都着力发高品矿，此前预测全年高品矿产量增量在3000万吨左右，同时一季度高品矿库存占比也在持续增加，达到了42%。
北方地区使用巴粗卡粉代替较为紧缺的PB粉，导致中低品矿需求增加，高低品矿价差进一步收窄，从前期的200元/吨高位下跌至160元/吨左右，预计今年高低品结构性矛盾得到缓解，但高品矿也将面临较大供需压力。
5月4日铁矿石期货将引入境外交易者，将对市场产生什么影响？
境外参与者进入国内市场仍有许多方面需要摸索，短期内对市场影响不明显，但会增加市场资金和参与群体，如境外投行和贸易商等，铁矿石与其他大宗商品的价格联系将更为紧密，同时提高中国在铁矿石定价体系中的话语权，助力钢铁行业稳定发展。
2017年钢价震荡上行，而进口矿价却前高后低，是什么原因导致？矿价表现弱于钢价的态势是否会持续，铁矿石成为买方市场了吗？二季度矿价能否摆脱低位震荡格局？
去年上半年高品矿供应较弱，结构性矛盾显现，5、6月矿山又发生了一系列事故，直至9、10月才恢复正常。四季度矿山为了冲量大幅增加了高品矿的发货量，但国内环保、采暖限产抑制了需求，导致矿石价格大幅下跌。前面提到今年一季度高品矿库存持续累积，全年仍有3000万吨左右的增量，而今年环保压力会比往年更大，从近期邯郸、唐山非限产季限产政策，徐州、山东、河南等地环保限产等都可以看出，供需压力较去年更大，预计短期内铁矿石会逐渐趋于买方市场。
昨天和今天的铁矿石盘面价格有所反弹，是前一轮价格下跌后的补涨。目前成材价格连续上涨，上调了超过100元/吨，铁矿石前期价格基本持平。
目前钢厂铁矿石库存量同比已超前两年高点，唐山基本已恢复正常生产，邯郸地区短期内较难恢复至高位生产状态，因此后期补库空间有限。据我们了解市场对于价格高点并不看好，1809合约在480元到490元会出现压力，短期继续往上空间较小。而1805合约马上进入交割月，目前金布巴粉和PB粉的价差逐渐拉大，同时金布巴粉的贸易库存高，流通性较差，所以用于交割的可能性较大，可能抑制近月价格。
二季度矿石的基本面仍然处于偏弱状态，整体供大于求。不过从中长期来说，矿石的价格已经接近了60美元的敏感价位，如价格继续深跌，中小型矿山将会减产、停产，对铁矿石去库存化进程将产生有利影响，库存消化后，中长期矿石价格仍有反弹机会。
【分析师俞晨小档案】Mysteel资深分析师，从事黑色市场研究七年，期间负责过国外矿山货运量、钢厂设备生产等方面调研，被市场所认可并成为重要的参考指标；并多次被CCTV-2、第一财经、期货日报等媒体采访，对黑色供需基本面颇有研究。
