周二（4月3日）亚盘早间，金价出现小幅回落，徘徊于1340一线下方。现货黄金昨日大涨，主要受益于贸易战紧张局势升级，并触发风险资产大跌，避险资金大举回流金市。

在中国宣布对128个美国产品征收额外关税后，黄金在整个交易日中都表现强劲，吸引了大量避险资金。截止当前，现货黄金位于1337.84，跌幅0.26%。

地缘政治风险提振金价

中国宣布对美国关税计划的反制措施，引发市场对贸易战或在所难免的恐慌情绪，VIX恐慌指数上涨近20%。美国供应管理协会(ISM)公布的数据显示，美国3月制造业PMI为59.3，低于2月的60.8以及预期的60。

尽管数据不及预期，但数据公布后，美元指数却小幅上扬，但金价并未受到较大影响。而美股进一步下跌，则助推了金价的涨势。

CMC市场分析师表示，仍然看好黄金，因为预计股市将在波动加剧的环境中挣扎。当我们看到股市持续走弱的时候，黄金就会活跃起来。

黄金净多头头寸猛增

另一方面，商品期货交易委员会(CFTC)截止3月27日当周的最新数据显示，经过四周的抛售，对冲基金重新进入黄金市场。

基金经理将Comex期金的投机性多头仓位增加了34928手，至18.308万手。与此同时，空头头寸减少15428手，至20917手。黄金的净多头仓位增加至162163手。

黄金市场经历了近两年来最显著的看涨行情变化。黄金的净多头比前一周增加了45%。在调查期间，强劲的买入势头推动金价上涨超过2%，达到五周高点。

地缘政治的不确定性将继续支撑金价。此外，投资者也开始对债券市场持谨慎态度，这将给美元带来压力。由于投资者回避债券和股票，人们的注意力又回到了黄金上。但据数据显示，实物黄金需求出现放缓，或抑制金价涨势。

实物黄金需求减缓

美国造币厂的销售数据显示，3月份美国鹰金币销量跌至当月最低水平。今年3月，造币厂在美国鹰币的各种面值中卖出了3500盎司黄金，较2月份的5500盎司下降了36.3%。

今年以来，黄金需求较2017年3月下降了83.3%，当时卖出了2.1万盎司黄金。就目前看来，尽管市场投资者长期看好黄金,但如果金价想要突破1400美元，则需要看到实物黄金的需求出现回暖的信号。