预期中的“金三银四”似乎没有按照剧情发展，至少眼前的“金三”几乎将大家带入了寒冷的“三九”天。看着现货价格一路下滑，内心的寒意不言而喻，不过随着“金三”即将结束，那么“银四”又是否值得大家再翘首以待呢。
今年的开工情况着实比往年要晚些，而价格的走势却似乎与去年合上了拍子。截至目前，上海区域5#角钢4250元/吨，16#槽钢4210元/吨，25#工字钢4180元/吨，较上月环比下跌70-130元/吨；H型钢方面，200*200H型钢4010元/吨，300*300H型钢3900元/吨，588*300H型钢3910元/吨，较上月环比下跌50-130元/吨。兴许从价格月环比的涨跌幅来看，现货价格的下跌并没有表观上的猛烈，但要就成本来看却并不平静了。3月份现货价格普遍跌超成本线50-100元/吨，部分小厂资源甚至跌破150元/吨的成本线。因此单从成本角度而言继续下探的空间理应见底，但迫于成交、库存及资金紧张等压力导致现货价格持续下滑。
图1：上海区域工角槽价格走势图（数据来源：钢联数据）
图2：上海H型钢价格走势图（数据来源：钢联数据）
自步入3月份以来，现货价格在月初之时受到钢企的挺价以及坯料走强等因素影响而有所趋强，但实质性的成交并未有所释放，钢厂方面逐步压减库存，主要资源依旧堆积到市场上去。而反观市场，由于需求方面开工迟缓，因此出货本就困难，再加之价格处于被动上涨的情况下更是成交受阻。虽然在月中价格几次回落后成交有所释放，但随着价格继续走弱，终端方面观望情况增加，社会库存整体依旧处于正常偏高的水平。截至3月23日Mysteel数据统计显示，上海区域工角槽库存5.11万吨，较上月环比减少0.19万吨；H型钢库存4.36万吨，较上月环比减少0.33万吨。因此相对而言近期的库存情况降幅并没有预期中的迅速，所持资源的资金占比较大，加之价格不断下跌在临近月底的情况下加重了贸易商的资金压力，逼迫市场在严重倒挂的情况下依旧采取快速出货的操作。
图3：上海工角槽及H型钢库存（数据来源：钢联数据）
综上所述，在3月份整体现货价格处于下跌状态，而现货资源的消化速度又不及预期，因此从市场心态方面来说仍有大部分商家预期偏空。而与此同时，3月份北方环保停产风波在近期符合标准的企业单位陆续开始生产，相对比较紧缺的规格资源也将陆续到货。其次，短期内商家的操作预期仍将是控制库存降低风险为主，但在本月下半旬之后，下游开工情况明显有所好转，商家在消化手中积压的前期库存后适当补进近期低价资源来缓冲当前亏损现状，因此在钢厂下调出厂价格期间，收单情况相对较好，后期继续下调的意愿逐步降低。那么从需求面来看，由于前期价格持高位水平，在步入三月份之后边走在持续下跌的过程中，因此采购单位有意观望市场等待价格探底，因此部分需求的释放周期被后延。随着三月份即将结束，现货价格基本触底且钢厂方面在库存和订单压力不大的情况下也不愿继续下调。而对于四月份来说，需求在持续刻意压缩的情况下终有释放的极限，而随着钢厂挺价贸易商修复倒挂等情况增加，价格或将程小幅增涨的状态运行，因此笔者对于四月份的走势预期偏向利好，但同样贸易商将在库存消化至正常水平线以下后或出现明显的上调，因此四月份上旬以震荡趋强为主，而中下旬或将开始出现明显抬升。
资讯编辑： 朱亮 021-26093759 孙笑荣 021-26093797
