上周，中国期货市场监控中心农产品期货指数（CAFI）上涨2.17%，至937.54点。其中，油脂指数上涨1.23%，至539.30点；粮食指数上涨1.68%，至1323.43点；软商品指数微跌0.08%，至870.85点；饲料指数大涨4.67%，至1848.07点；油脂油料指数大涨3.30%，至973.22点；谷物指数上涨1.49%，至1101.18点。
CAFI成分品种涨跌不一，但波动率较低。三大油脂中，棕榈油微跌0.02%，豆油上涨2.10%，菜油上涨1.37%。谷物中，玉米微涨0.94%。软商品中，棉花微涨0.92%，白糖微跌0.68%，淀粉上涨1.23%，鲜鸡蛋微跌0.15%。粕类中，豆粕大涨5.41%，菜粕大涨4.51%。与此同时，豆一上涨2.48%。
SPPOMA的数据显示，2月1—25日，马来西亚毛棕榈油产量环比下滑17.5%，与MPOA1—20日的数据差距较大。SGS的数据显示，2月1—25日，马来西亚的出口量由上半月的环比增长转为环比下跌11%，但市场对出口量下降的信息并不敏感。美豆油盘面得到美豆强势的支撑，特朗普对RINS及RFS政策仍无最终定论，但盘面显示利空出尽。巴西政府发布消息，自3月开始，实行生物柴油B10计划，这将提振生物柴油主要原料豆油的需求，海外豆油出口FOB基差持续坚挺。
国内方面，2月以来，各地豆油基差实现了不同程度的上涨，而基差的扩张验证了豆油商业库存的下降趋势。年内第8周，豆油商业库存继续下降至141万吨，但棕榈油库存略上升使油脂商业库存基本平稳。油脂市场仍处于供应偏宽松状态。不过，较去年四季度末供应过剩已经好转，价格料已筑底。棕榈油进口利润亏损，不利于国内采购，远月供应减少将使棕榈油相较豆油和菜油强势。进入3月，由于国内进口大豆到港量同比下滑，大豆供应压力不大，甚至略微紧张，但豆油恰临消费淡季，库存很难大幅下降，豆油、棕榈油价差将缩小。菜油由于供应过剩，其和豆油的价差也将缩小。
操作上，油脂市场中短期已筑底，可逢低试多棕榈油1805合约。另外，关注豆油、棕榈油价差缩小和菜油、豆油价差缩小的交易机会。
