行情介绍和分析

m1805合约增仓大涨，收报2841，上涨1.28%，成交量为74.98万手，持仓量为186.88万手，日增仓+61748手。近3年的5日、10日、20日和30日的历史波动率均值分别为16.19%、16.80%、16.99%和17.19%。

2月12日，豆粕期权成交量10.50万手（按双边计算，下同），持仓量38.19万手，成交额5479.54万元。成交量和持仓量的PC-Ratio分别为0.63（前日0.61）和0.80（前日0.81），前者上涨后者下跌，投资者仍然对看涨期权略显偏好。其中，五月合约和九月合约成交量分别占所有合约的68.39%、30.07%，持仓量占比分别为65.25%和31.08%。豆粕期货m1805所对应的期权合约系列成交量最大，流动性最好。

受标的期货增仓大涨的影响，看涨期权全面上涨、看跌期权普遍下跌。看涨期权中，m1805-C-3150合约领涨，涨幅+1600.00%，m1805-C-3100合约次之，为+475.00%；而看跌期权中，m1805-P-2700合约领跌，跌幅达-46.51%，m1805-P-2650合约次之，为-45.45%。m1805系列平值期权隐含波动率收于14.53%，较昨日上涨2.71%。

豆粕1805合约追随外盘大幅上涨，主要受阿根廷天气担忧及美元走软影响，天气市中期价易反复波动，建议在区间2750-2850内滚动偏多交易。方向性策略，谨慎持有牛市看涨价差组合。波动率策略，波动率短期维持震荡，平值看跌期权中9月合约的隐含波动率小幅低于5月合约的隐含波动率，近高远低的期限结构并不合理，可用看跌期权轻仓构建日历价差组合，即买入9月平值看跌期权，同时卖出5月平值看跌期权。