国内盘面：郑棉主力1805合约减仓增量，期价冲高回落，当日期价收于15130元/吨，较上一交易日上涨了0.30%，持仓量增减少3866手至256626手。CY1801合约报收23240元/吨，较上一交易日下跌0.36%，持仓量增加2手至120手。

外盘走势：洲际交易所(ICE)棉花期货周五上涨，受投机性买盘提振，因3月合约触及纪录高位，本周连续第八周上涨。3月期棉合约收高0.59美分或0.78%，报每磅75.92美分，盘中交投在75.04-76.75美分区间之内，后者为纪录新高。

消息方面：

1、截至12月12日当周，投机客增持棉花期货期权净多仓6,192手至82,602手。截至12月15日，本周纱线开机率下降0.3%至62.9%，坯布开机率下降0.5%至61.5%。纱线库存上升0.9%至17.2%，坯布库存上升0.3%至25.7%。

现货方面：棉花指数3128B价格为15797元/吨，与前一日现货价格保持不变；棉纱价格指数C32S价格为23150/吨，与前一日现货价格保持不变。

观点总结：根据美国农业部发布的12月份全球产需预测，2017/18年度美国棉花出口量调增，产量小幅上调，期末库存下降。美棉产量环比调增6.3万包，原因是西南地区的增产基本被其他地区产量减少所抵消。整体全球月度供需报告中性偏多，利多于ICE棉花期价。

国内市场而言，国产棉现货报价一般，但在市场供应充足叠加下游需求清淡的情况下，新棉销售进度仍缓慢，棉企多消化库存为主；另外截至12月14日，全疆累计加工419.68万吨，按照目前加工量来看，本年度新疆棉产量有望冲击480万吨甚至更高，供应集中增加；中下游方面，上周纱线开机率下降0.3%至62.9%，坯布开机率下降0.5%至61.5%。纱线库存上升0.9%至17.2%，坯布库存上升0.3%至25.7%。下游纱线及坯布开机率继续走弱。成品库存维持上升格局，临近年末下游消费减弱明显。综合上看，供应集中的格局下，中小纺织企业原料目前库存可用至11-12月份，大型纺织企业库存可用至2-3月份。并且纺企补库意愿较低，后期棉价呈现弱势形态。操作上，建议郑棉1805合约逢高偏空为主。而对于棉花的直接下游棉纱而言，短期CY1801合约暂且观望。