一、价格变化

 

本周从价格来看，高低品价差继续拉大，高品需求依旧向好，中低品销售艰难。一是钢厂利润维系，高品需求的必要性；二是由于矿山对于中低品的折扣力度加大，中低品的市场成本价格降低；第三点从我们的库存调研来看，澳洲高品矿库存占比继续降低，北方可售高品资源较少，价格坚挺。所以，从品种结构性的问题考虑，目前的铁矿价格依旧还有一定的支撑。倘若钢厂维持着对高品资源的需求，高品的累积速度不增，铁矿的价格将易涨难跌。

远期现货来看，钢厂采购缓慢，基本是贸易商的成交。总体资源不多，钢厂长协对外销售的量增加，MNP继续火热，中低品资源卖不动，精粉需求依旧好，块矿需求依旧差；市场上球团的供应量增加，球团溢价稍有下降。另外，近期卡粉溢价下跌，巴粗销售向好；NG和高硅选矿厂用的比较多，尤其南方钢厂。12月资源不多，1月份的货开始销售，大多使用指数溢价结算。

　 本周五 上周五 上月同期 去年同期
Mysteel62% 70.1 68.35 59.05 78.4
唐山66%精粉 650 650 640 705
铁矿石主力合约 526 513.5 428 574
PB粉-超特粉价差** 215 205 187 175
内矿外矿平均价差（唐山） 85 55 40 75
块矿溢价 0.1148 0.1839 0.2394 0.08
球团溢价 45 50 49 22

**PB粉-超特粉价差以日照港基准;

*内外矿价差以唐山到厂价格为基准的干吨度价差。

二、本周各区域变化

本周华北生产和需求较为平稳，港口pb粉和纽曼粉较少，成交较好。近期基差继续扩大，期现贸易商进场，成交增加。最近颁布关于启动重污染天气Ⅱ级应急响应的通知，主要关注天气污染程度，随时准备实施相关应急措施。这也意味着，钢厂生产有很大程度的不确定性，河北钢厂还是以低库存正常采货和生产运行为主，相对应的烧结矿也稍有储备。

本周山东地区继续限产30%-50%不等，限产较为严格。目前PB粉出货姣好，纽曼稍逊，BRBF和ssfg销售转好，卡粉转差。中低品价差拉大，pb和纽曼的价差缩小。山西地区本周库存继续上涨，海飘量增加较多，但高炉继续执行严格限产。重点关注山东和山西地区的需求状况，目前较稳，后期需求或将有所回落。

本周南方及沿江地区的高品澳粉的疏港量明显回升，需求较好。值得一提的是往年南方钢厂11月左右开始冬储，主要因为交通的局限性；但今年，南方钢厂还未冬储，直至现在部分钢厂才有了冬储准备，增加自身的库存量，后期南方铁矿需求或将回升。沿江地区近期有调整高炉配比的打算，一是沿江钢厂高炉较为稳定，资源也比较充足，可选择性高；二是因为块矿价格持续走低，块矿性价比增高。沿江钢厂或将增加块矿用量，减少烧结和球团的配比。

二、主要基本面数据变化

　 本周 上期 上个月同期 去年同期
澳洲、巴西发货量 2295 2561.2 2421.3 2368.98
矿山开工率 59.20% 62% 63% 65.50%
港口库存 14135.5 13984.9 13742 11212
高炉产能利用率 71.96% 72.37% 80.06% 82.98%
北方6港到港量 1080.1 869.2 1320.1 1094.4

1.供应板块

上周澳巴发货量双降，主要受泊位检修的影响较大，其中力拓发货量高位回落，BHP和FMG发货均有下降。分品种看，块矿影响量较大，PB块、纽曼块双降，高品粉矿维持高位，中低品量变化不大。一周的情况不能推翻整个趋势，四季度截止目前，发货按各矿山目标而走，本周，从港口泊位检修信息来看，澳洲检修将会减少，因而预计本周发货量将增加。后期铁矿供应正常，一切按预期进行。从目前的发货进度来看，12月预计发货将较11月增家将会加400万吨左右。

本周国产矿情况，河北限产，承德基本全停，河北地区出货不是很好。现东北和安徽出货较好，东北年底采矿证需要进行年度审核，部分钢厂预计产量将会有所下降，国内精粉或将面临短缺问题，出货较好。新疆资源紧张，冬季将有大雪封路封山问题，外采精粉受阻，所以选择提前备货。整体来看，国内供应较上周比显得紧张，供应有缺口。

2.库存板块

Mysteel统计全国45个港口铁矿石库存为14136，较上周五数据增151，较去年同期增2912，日均疏港总量261.75，上周五为275.98；其中澳矿7382，巴西矿3715；贸易矿5265；球团188，精粉595，块矿1829。（单位：万吨）分区域来看，华北地区部分主港受禁止汽运疏港影响导致疏港量有所下降，库存增加明显；沿江部分港口因大风天气影响，进行了封航，解封时间暂时未定；华南地区疏港总体偏稳，压港情况有所加重。本周港口压港量669万吨，较上周452万吨有大幅增加。

29日Mysteel统计64家钢厂进口烧结粉总库存1760.49，较上周增8.12，同比去年降7.7%；烧结粉总日耗55.63降0.7，同比去年降22.37%；库存消费比31.65增0.54（单位：万吨）本周沿江地区部分钢厂高炉检修，烧结配合限产。山西地区库存继续上涨，烧结日耗下降。整体来看，目前需求平稳。

3.需求板块

本周Mysteel调研163家钢厂高炉产能利用率71.96%较上周降0.4%，剔除淘汰产能的利用率为78.09%较去年同期降9.71%，钢厂盈利率85.28%持平。本周限产力度再次加强，河北与华东地区仍有部分高炉收到影响，但下周有部分高炉检修结束复产，预计开工率将出现小幅回升。

综合以上各方面，南方钢厂开始补库，北方钢厂需求维稳，港上高品澳粉资源紧张，占比下降，国产矿供需较为平衡，整体来看，下周铁矿现货价格依旧有支撑。近期各地区环境较好，持续关注各地区污染程度，倘若维持目前需求，成交继续维持，铁矿价格大幅下跌的可能性不大。但受到成材和相关品种影响，铁矿或将小幅回调。预计下周继续高位震荡，强势维持。