8月30-31日，2017（第六届）中国建筑用钢产业链高端论坛在成都首座万豪酒店顺利召开，在31日举行的主题大会上，共吸引到600余名来自钢铁、煤炭铁矿等相关产业链上下游以及金融机构、行业协会、政府机关的精英代表们前来参会。广西赣州广域投资管理有限公司总经理姚文松在大会上分享了其在黑色系商品投资方面的经验。

 

广西赣州广域投资管理有限公司总经理 姚文松

 

姚文松指出，宏观是驱动中长期我国经济增长的重要因素，但如何自上而下地影响黑色系板块市场则莫衷一是。

具体分析，他认为经济指标变动非常之快，这已使得对未来预期变得愈来愈困难。他举例称，3月底，央行称我国实际利率将实际性下跌，但之后由于国家金融去杠杆操作，实际利率反而大幅上升。

针对黑色产业链，姚文松还指出我国很多钢厂生产库存长时间处于低位，贴近甚至低于安全库存水平，这在世界多国是难以想象的。此外，他还表示“黑色系利润其实在矿山和钢铁生产环节占优，贸易环节则相对处于劣势。”

钢厂在套保选择方面也正趋于理性，生产管理水平有所提高，这主要体现在更高效的库存管理、更合理的财务结构、更大幅度的生产灵活性以及更高效的套保灵活度等各方面。对此，姚文松表示了肯定。

姚文松还指出，一方面，我国销售面积，新开工，居民中长期贷款等数据仍在增长；一方面，螺纹钢库存、热卷库存等仍在下降。“下游需求依然存在，反映了钢企经营效率在提高，这也是交易结构改善的表现。”

随后，姚文松还指出，厂内库存反映了钢厂2015年起经营有所优化，小结来看，这表明了市场有效性提升，交易周期短化，预期调整提前、充分；策略生命周期缩短，表明了基本面逻辑依然不够稳定，策略凸显过度交易，且博弈属性在增强。