8月23-25日，2017（第六届）中国煤焦矿产业大会在深圳（福田）香格里拉酒店隆重召开，吸引到了800余名来自钢铁、煤炭、铁矿等相关产业链上下游以及金融机构、行业协会、政府机关的精英代表们齐聚一堂。在24日的主题大会上，金维资本首席投资官兼合伙人高滨作题为《2017-2018宏观经济与大宗商品的投资逻辑》的演讲。

根据IMF对2018年全球经济的预期，增长速度大概在3.6%左右，如果其预期正确，明年的经济增长应该优于今年，但中国经济增长会有所放缓。

高滨认为，其实市场可能低估了央行退出QE（量化宽松）对经济的影响。

从利率水平而言，日本、美国等国利率都远低于其通胀水平。

全球过去这些年，资金驱动因素导致了利率的变化。美联储9月份可能将启动缩表（缩减资产负债表），欧洲央行或计划停止量化宽松政策，我国则面临停滞的央行资产与低迷的M2。

高滨还特别提到，日元虽然贬值，但日本央行的“放水”速度远远超过其他央行。以历史案例来看，06年起，日本启动缩表，利率上升，而股价先扬后抑，商品先跌后涨。

高滨在评论美国经济情况的时候则指出，美国总统特朗普有一大政策是正确的，那就是把制造业带回美国。

高滨还认为，货币必须增长，因为GDP在增长。“货币的增长要配合名义GDP的增长。”而美国超额货币投放近些年相对更快。

在高滨看来，国内而言，人民币汇率其实相对还是比较稳定的，不过这个稳定有个条件，那就是美元不能大幅升值，而今年美元确实走势偏弱。

“从基本面而言，人民币应该不会走出大幅贬值趋势。”高滨预期。“尽管两年以来人民币确实贬值不少，但我们更应该把利率水平考虑进去。”

对于商品价格走势，高滨也有其观点。他指出，“利率影响商品。”

第一，中国需求有所放缓，根据IMF预测，明年中国经济增长仅为6.4%。第二，原油价格走势的影响。原油价格不上涨，其他商品就缺乏有力的支撑。第三，贵金属走势值得关注。伴随着全球量化宽松的推进，黄金的价格却没有太大的上涨，2011年以后涨幅最大的是比特币。对此，高滨认为大经济体都不使用金本位制，中长期对黄金价格并不看好，相对而言，白银和铂金价格反而偏好。

此外，高滨还认为“油经济”可能将被“电经济”替代，新能源车数量增加、新能源车单车用铜量倍数增加、新能源车的轻量化铝替代锌正在推进中。鉴于此，他的建议是短期做多铝、做空锌。

最后，他预期明年我国的经济增长或维持稳定，但需要注意资金链对商品的影响。