经历五年“熊市”，在中国钢铁供给侧结构性改革的大背景下，国内钢铁行业供需形势明显改善，市场价格也走出颓势，黑色系商品更是引领国内商品期货，其中，螺纹钢与热轧卷板期货合约最为引人关注。
螺纹钢与热卷，是钢铁行业的两大主要品种。
螺纹钢目前国内产能近3.8亿吨。从工艺上讲，可分为长短流程。其中，长流程有高炉炼铁、转炉炼钢、轧制成材；短流程则可外调方坯，经加热炉后进入轧制环节。其供应结构主要以长流程企业为主，但短流程企业产能仍占34%左右。螺纹钢主要应用于建筑行业，有基础设施建设与房地产两大方向。
国内热轧卷板绝大多数为长流程生产，目前国内产能近2.5亿吨（不含带钢），主要应用于汽车、造船、机械制造以及冷轧压延基料等方面。其产量总和近4亿吨，占据粗钢产量的半壁江山，之前也长期被打上“产能过剩”的标签。
随着供给侧结构性改革的深化，品种供应结构发生了巨大变化，其中螺纹钢品种表现得尤为明显。另，随着螺纹钢利润的“逆天”增长，螺纹钢与热轧卷板间产量的季节性转换备受关注。那么螺纹钢与热卷生产利润的交错变化，相关品种产能释放又将如何演绎？种种因素又将如何影响它们的供应？下面笔者将以Mysteel调研数据为基础进行解读，希望给大家些许参考！
国内螺纹钢与热卷共产企业情况介绍
据Mysteel调研数据显示，国内“螺卷”共产钢铁企业共20家，涉及粗钢产能为2.69亿吨。从轧材能力来看，螺纹钢产能4800万吨，线盘产能2700万吨，热卷产能1.21亿吨，其他轧材能力7500万吨。其中，热轧能力居前为华东、东北，建筑钢材能力居前则是华东、华北。
螺纹钢与热卷产量的转换基础
众所周知，钢铁产能的释放终以利润为驱动，即如盈利则向盈利最好的品种倾斜，如亏损则转向亏损最少的品种转化，从图3我的钢铁网螺纹钢、热卷价格历史数据与相关样本钢厂产量对比，不难发现，热卷品种盈利如超过螺纹钢200元/吨以上，热卷产能利用率将持续扩大，但若小于200元/吨，热卷产能利用率则将有所收缩。
螺纹钢与热卷转换瓶颈及弹性空间
不难发现，在供给侧结构性改革的背景下，粗钢的供应才是真正的瓶颈，目前抛开其他品种，单从样本企业粗钢产能来看，是完全可以满足螺纹钢与热卷的轧材能力的。也就是从同比角度来看，螺纹钢与热轧的转换可以忽略，但年度的季节性需求变化会对当期螺纹钢以及卷板的供应造成一定影响。据2017年最新数据显示，目前热卷供应弹性为日均16-25万吨区间波动，而建筑钢材供应弹性为日均7-13.5万吨区间波动。
从Mysteel调研数据看螺卷动态转换趋势
目前Mysteel以周度为频率，动态跟踪全国861座高炉设备、螺纹钢轧机369多套，热轧卷板轧机72多套。其中，20家样本企业卷螺转换情况得以实时追踪。截至7月5日数据显示，目前样本企业日均粗钢产量53.9万吨，日均热轧卷板产量22.3万吨，日均建筑钢材产量13.6万吨，分别较上期增长2.84%、7.84%、1.84%，热卷产量出现修复性增长，而螺纹钢产量亦保持惯性增长。
本文节选自《Mysteel参考》。《Mysteel参考》是上海钢联出品的一份月刊，旨在“挖掘宏观产经深层问题、追踪钢铁产业链条动态形势、集萃企业经营之道”。欢迎订阅。联系电话：021-26093389。联系人：姚小姐。
