钢厂资源流入量出现下滑
表一：华南地区月均资源流入对比
图一：乐从地区热卷库存概况
数据来源：钢联数据（单位：万吨）
从表一可以看出华南2015年月均流入资源总量在35万吨左右，而2016年上半年来看月均资源流入在24.5万吨左右，总量缩减了10万吨。另外从图一可以了解到今年6月份乐从热卷库存创了近年来新低，其中主要是原因是由于：3、4月份价格的暴涨，导致南北价差的缩小，在价格持平的情况下，钢厂发货意愿低，另外考虑到利润空间以及到货周期，贸易商订货意愿低。因此2016年上半年钢厂整体到货资源与2015年相比下降33%。
长强板弱局面被终结
图二：2015-2016年华南长材与板材价格对比走势图
数据来源：钢联数据
按照成品材轧制成本核算，正常情况下，热轧板卷高于螺纹钢150-200元/吨左右，然而从上图可以看出从2015年3月份至2016年3月份基本上热板都低于螺纹钢价格，一方则是由于长材需求一直好于板材，加上春节过后乐从市场库存居高不下，商家考虑到后期到货情况以及结算价格，主要操作模式为抛量走货，其实际来看效果并不理想，价格很难具有优势。后期4、5月份价格走低，板材与长材价差回落到合理空间，其主要是由于前期暴涨期间，钢厂考虑到利润空间倾向轧制长材以及冷轧板卷，热卷产量相对减少，在资源紧缺的期间，导致长材价格大幅下跌，热卷价格下跌幅度则相对较缓。
伴随着长强板弱局面的被转变的过程中，资源结构与订货同样也在不断发展：
其一、热卷市场资源结构出现转变；经过近两年的行业洗牌整合，本地热卷经销商也优胜略汰发生了很大的变化，以前年销量上百万吨的多是本地大户为主，随着行业的转型他们部分倒闭，部分转行，部分缩量；如今库存量较大的多是国企为主，如广州启润、杭州热联、物产中拓等占市场总库存的25%，其次是电商，如钢银、找钢等占市场总库存的12%，第三是纯贸易经销商，这部分群体虽然单位库存量不多，但数量较多，仍是市场的中坚力量，在乐从库存中占比为63%。
其二、热卷订货方式的多样性；传统月度协议模式的订货政策被改变，如今市场订货政策有以下几种方式：一是招投标，如燕钢、中铁；二是后结算，如日照、建龙等；三是锁价为主，如日照等；四是月度协议，如柳钢，沙钢。操作模式也从传统的买卖转变为当下的期现结合，最为典型的例子仍是国企的套期保值，杠杆效应在很大程度上影响了市场价格的波动空间。
总结：华南市场热卷流通量大，北方资源占据市场70%，但由于北方以及华东市场价格价差缩小，粗略估计在近一个月钢厂发向华南的资源量将减少了20%左右。以目前钢市震荡的大环境，在北方材到货成本基本持平或略倒挂的情况下，贸易商订货意愿不高，资源南下有限，后期市场到货压力小，价格应该不会出现大幅下跌。总的来说，钢材价格变化还是受制于供给与需求的平衡关系，笔者认为后期钢材市场价格或将震荡趋强。
责任编辑：徐梦婷021-26093794刘发佳021-26093650
资讯监督：魏波021-26093651
