近期国内钢铁期现价格大涨，然而矿业巨擘必和必拓却看空铁矿石，到底国内市场是对的、还是必和必拓是对的呢？
我们认为，两者都是对的，只是对应的周期不同罢了。钢铁以及铁矿石上涨为中短期趋势，而长期看，其价格将继续下跌。
据统计，今日槽钢每吨出厂价格普遍上涨200-250元，单日上涨幅度超过7%。商品期货方面，螺纹钢、热卷主力合约下午再度涨停。而必和必拓今日表示，中国经济仍在转型中。最近铁矿石价格走高是对中国政府言论作出反应，并未改变市场前景。大多数因成本过高而退出市场的铁矿石产商将来自中国。
近期国内钢铁、铁矿石等周期品价格疯涨有三个重要的原因：
一是之前跌得太惨了。大宗商品指数从2011年3月份最高点跌到现在，时间历时五年，幅度超过一半。尤其是从2015年年底以来，在经济恶化的预期之下，股市、大宗商品跌跌不休。铁矿石等大宗商品都跌破其正常的生产成本。
二是市场明确看到政府放水意愿日趋强烈，超额流动性必然带来资产需求上升，“资产荒”表现在一线房地产市场(供需状况最好)上就是房价的大幅反弹；而表现在房地产上游则是钢铁等大宗商品的需求改善。
三是再库存带来的工业原材料的短期“基本面”好转，引发的商品价格的大幅反弹。比如今年两会报告，特别是针对煤钢部分，一次性都掷出千亿来补贴，对上游原材料部分自然构成利好，直接刺激了国内的市场。
并且，短期看此趋势还将继续：中国钢铁生产大省河北省的唐山市计划在4月29日至10月16日召开世界园艺博览会。市场普遍预计，在博览会期间，当地政府将命令辖区内的钢铁厂减产，以降低空气污染。按照以往惯例，钢厂可能会在政令发布之前增加产量。
同时，国际铁矿石价格年初至今已累计反弹了20%以上，较去年12月创下的38.30美元/吨的记录低位反弹40%以上，此前三年则累计暴跌70%。大商所铁矿石期货合约在今年前两个月的累计涨幅已经超过25%。目前国内市场处在国际大宗商品价格向国内传导的阶段。
不过，中长期看，必和必拓的观点并没有错，虽然去产能+放水带来短期的大宗上涨，但需求面并不支持持续涨，长远看依然将回归下跌趋势。
中国招商期货分析师认为，“铁矿石和钢铁市场已经发了疯，偏离了基本面，现货订单并没有相应的增加。主要是受到市场人气的推动。投资者预计中国政府将推出更多货币宽松措施来刺激经济，这将提振钢铁需求。”
高盛表示，由于铁矿石消费大国中国的钢铁需求没有大幅改善，而且钢铁原料将再次驱动钢材价格，而不是反过来。“无论是在个别钢铁生产商的订单本上，还是官方的新订单数据里，我们都尚未发现钢材需求高于预期的证据。因此，铁矿石价格上涨的态势不会持续下去，反弹将昙花一现。”
方正证券（601901）亦认为，大宗商品的超供压力和高库存的利空并没有消失，只是近期被掩盖掉了，基本面的弱势决定了钢铁等大宗商品这轮反弹不会持续很长时间。
那么，具体到市场操作上，我们应该如何操作呢？笔者认为，短期钢铁等周期性板块依然有上涨机会：
在今年注册制改革是否放缓未定、战略新兴板将推出、股市整体处于整顿规范环境的背景下，“两会”乃至此后一段时期的行情，至多仅为结构性、非系统性的行情。作为供给侧结构性改革重心的煤炭、有色、钢铁、地产、券商等周期性板块，将成为“供给侧改革”主题投资标志，引领结构性行情。现在策略上要“重周期热点、轻指数”！
