上周沪胶破位后震荡偏弱运行，主要是1月份的供应依旧偏宽松，而下游消费临近春节，工厂陆续放假的较多，整体供需依然偏宽松，前期在整体市场氛围偏暖带动下的的反弹结束后，沪胶回归基本面。同时上周的股市大幅下挫，引发了市场的恐慌情绪，加上原油因为库存持续增加，持续下挫，整体市场的悲观情绪较浓，商品受挫，沪胶重回弱势运行通道。1月合约距离交割不长，有向现货回归需求，国内市场现货的低迷使得近月持续承压下行。
国内交易所总库存截止上周末256337吨（+7030），库存继续增加，且创了近几年来的高位；期货仓单量178570吨（+19670），继11月底的老胶清库之后，仓单重回上升趋势，上周仓单继续流入，期货盘面的抛压持续增加。青岛保税区库存截至12月31号为25.52万吨(+1.14)，库存上破25万吨，较月中增加5%，库存增幅还在扩大。7月以来库存继续回升，目前已经超过了去年同期的水平。保税区库存以及交易所库存的持续累积，显示了消费的疲弱。
在期货市场的带动下，上周现货市场价格出现较明显的下跌，尤其外盘市场跌幅相对更大。具体而言，全乳胶下滑至9400-9500元/吨水平，烟片胶也跟之出现大幅下跌，从节前的11600-11800元/吨下跌至10100-10200元/吨，可谓跌幅巨大。临近春节，现货市场显得更加低迷，下游的采购进度缓慢，成交量有限，因此更容易跟跌。上周青岛保税区美金盘报价下跌更明显，烟片胶出现100美元/吨跌幅，其它品种也有较大跌幅。沪胶大跌带动美金盘跌势明显，商家主动报价意愿趋弱，且因询盘稀少或压价较低，多倾向实单商谈。泰国原料因为雨水过去的原因，上周价格继前一周继续回落。泰国仍处高产期，原料供应依旧充裕，排除天气因素，后期价格还将有继续走低的可能。替代品方面：上周天胶与合成胶的价差出现明显缩小，主要是天胶的突然下挫，使得价差出现由上两周的扩大趋势转为缩小趋势。但从原油的走势来看，依然疲弱，后期对天胶价格恐还将继续形成拖累。
下游轮胎开工率方面，截止1月8日，全钢胎企业开工率51.96%（-4.96%），半钢胎企业开工率56.54%（-7.24%），上周全钢胎及半钢胎开工率出现明显的下滑，主要是元旦假期之后，下游放假的工厂开始增多，后期恐还将维持跌势。10月及11月的乘用车产销上升也没能将轮胎厂的开工率带上来，主要是两个原因，一是电动车的轮胎使用量占比不大，二是轮胎厂的库存处于历史高位。从去年同期的开工率情况来看，后期开工率还将有个季节性的下滑过程，临近春节，工厂提前放假的较多，后期开工率或还将有个持续下滑的趋势，年前恐怕不能指望靠开工率的提升来支撑橡胶价格。
综合以上来看，由于国外尚处高产期，原料的供应依然充裕，暂时还没看到供应萎缩的情况出现。就库存的情况来看，形势还是比较严峻，保税区库存持续上升的势头没有终止，交易所总库存也在持续的增加中，总体库存的压力有增无减。消费方面在没有看到轮胎厂的开工率明显回升之前，下游的消费难看到亮点。天胶暂时还没看到其他明显的利多因素出现，供应宽松的格局暂难打破。建议维持空头思路，需关注绝对价格偏低后，市场会否有救市的行为出现。
