2015年国内动力煤价格一路下行，毫无反弹之力，降幅达28.8%（图1）；主要是以为经济下行、经济结构改革导致工业产业用电需求降低，同时国内煤企也抢占市场份额不断降价挤压进口市场。国际动力煤价格亦呈现震荡下行趋势，跌幅达27.8%（图2）；国际煤价的持续下行，不仅是因为全球煤炭市场产能过剩严峻，同时也是因为中国需求的减少，挤压煤炭进口市场。

总结与预测

综合上述分析来看，我们预测2016年煤炭供应量会有5%左右的降幅；受经济结构深度改革及清洁能源的冲击，煤炭的需求减弱明显。另外，内蒙、陕西等铁路局相应下调铁路运费20-60元，物流成本的降低也冲击着煤炭价格的下滑，同时还受上网电价下调的影响，因此预计2016年煤价有25%的下降幅度，累计跌幅在50-70元/吨，港口5500大卡动力煤价格可能在300元/吨左右。2016年煤价仍将是个慢慢寻底之年。

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