华安期货：天胶早报20151204

【市场分析】:当前天然橡胶基本面变化不大，国内产区云南地区天然橡胶即将停割，对国产胶行情略有支撑，但鉴于保税区内库存充裕，东南亚产区依旧高产，而下游轮胎行业表现萎靡，出口方面壁垒不断，下游生产厂家开工负荷低于往年同期，天胶供过于求格局短期难以扭转。期货市场1601因市场预期12月份国储轮储，以及15年新全乳胶市场流通较少的情况下，继续挺价；1605破万之后，打开了继续下行的空间；考虑到当前处于空头市场（反向市场），且5月份是全球割胶淡季，9月份是割胶旺季，因此可以考虑继续持有买05空09的套利策略。

【投资策略】:05可继续考虑逢反弹短空，此外可以继续考虑买05抛09价差套利参与。