11月进口矿市场弱势局面难改

10月进口铁矿石价格持续下行，30日Mysteel62%铁矿石价格指数为49.25，较月初下跌6.25，青岛港62%现货指数为382，较月初下跌46。本月唯一一次价格反弹是在节后由钢厂集中补库所带动，下游市场持续疲弱，钢厂减产增加，导致整月价格下行。下面我们将从以下几点对本月略作回顾：

一、铁矿石进口量：

9月份我国铁矿石进口量为8612万吨，环比8月增1200万吨（16.19%），同比增143万吨（1.69%）。其中澳洲为5570万吨，巴西为1725万吨，澳巴进口量占总量的84.7%，较8月基本持平，较去年9月上涨3.2%。矿价持续低位，非主流地区矿石仍难输出，而澳巴地区矿山继续维持高输出量，整体来看，目前低价并不影响进口铁矿石对我国的供应。

二、港口库存及澳巴发货量：

30日Mysteel统计全国41个主要港口铁矿石库存全口径为8445万吨，较23日增58万吨，较27日增128万吨，其中澳矿4166万吨，巴西矿1634万吨，贸易矿2578万吨，球团385万吨，精粉557万吨，块矿1285万吨，日均疏港总量248万吨/天。月初受天气影响，港口库存曾一度降至8093万吨，之后随着港口工作的恢复，库存缓慢回升，10月末库存总量较9月末基本持平。

发货量方面，9月28日至10月25日澳洲港口共计发运铁矿石6093.9万吨，较8月31日至9月17日微降302.1万吨。而巴西港口由于陆续检修，发货影响较大，9月28日至10月25日共计发运铁矿石2645.5万吨，较8月31日至9月17日减少677.8万吨。因此，在钢厂需求维持平稳状态之下，11月份港口铁矿石库存总量将呈下降趋势，其中巴西资源尤为明显。

三、高炉开工率及钢厂库存：

30日Mysteel调查163家钢厂，其中70家钢厂高炉检修，较上周持平；高炉开工率78.87%微增0.14%；产能利用率84.86%微增0.09%。月初成材价格下跌，钢厂亏损加剧，检修限产增加，进而导致矿石价格持续下行。而随着矿石价格跌幅逐渐大于成材价格，钢厂亏损减少，少数企业开始复产，高炉产能利用率止跌回涨。

虽钢厂开工率有所回升，但钢厂库存总量依然程下降趋势，29日Mysteel统计64家样本钢厂进口矿平均可用天数21天，较上期统计下降2天。从我们了解的情况来看，钢厂短期内并未有大规模的检修计划，控制库存主要是因为看空市场，等待低价买入时机。

四、期货市场：

10月期矿整体弱势下行。本月开盘，多头炒作港口库存大幅下降及钢厂节后补库行情，铁矿石期货盘面出现明显反弹，主力1601合约2个交易日累积涨幅6.83%，成交活跃。加上期货深贴水配合，1601大幅拉涨，然期货盘面冲高并未明显带动港口现货价格走高，基本面未见支持。

随后期货盘面震荡下行，市场参与者观望渐浓，钢企开工率缓慢下滑，盈利情况未因原材料价格下跌有明显好转，港口库存缓慢回升。基本面矛盾逐渐深化，终以现货走出持续下跌态势，修复期货深贴水。随着现货跌幅逐渐加大，期货盘面坚定下行，期矿下方空间逐步打开，盘中创355近期低点。

综合来看，本月进口矿价格下跌，钢厂成本也有所降低，不过成本的下移并未改善钢厂的盈利情况，钢厂产能虽有提升，但需求向弱仍将继续拖累进口矿现货市场，加上钢厂资金紧缺情况短期难以缓解，未来钢厂进一步检修限产的可能性依然存在，不过何时开始仍要等待基本面矛盾的累积。因此，11月份矿市无论期货还是现货，主基调依然看空。

但就我们上面分析的港口库存及钢厂需求来看，钢厂开工率有所回升，澳巴发货量同比降低，港口库存11月份呈现下降趋势。在市场资源量少之后，卖方主动权增加，挺价动作可能带来市场的短期反弹。不过这种单方面的需求很难维持，反弹幅度也极为有限。（Mysteel.com矿石部编辑，转载请注明出处）

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