【本周行情】
国际原油行情
合约
开盘
收盘
涨跌
成交量
持仓量
持仓变化
WTI(10月)
42.84
40.29
-5.73%
157.5万
46.6万
56543
BRENT(10月)
48.76
45.43
-6.85%
120.0万
29.5万
-42211
数据来源:纽约商品交易所、伦敦国际石油交易所
大连商品交易所LLDPE行情
合约
开盘
最高
最低
收盘
涨跌
成交量
持仓量
持仓变化
L1509
9220
9260
8815
8865
-4.37%
22.1万
30850
-35298
L1601
8860
8875
8350
8460
-4.68%
439.9万
43.0万
-17428
L1605
8480
8495
8025
8125
-4.41%
81174
53424
12722
数据来源:大连商品交易所
【行情回顾】
本周原油价格继续大幅下挫。美国原油库存继续增长,加上中国经济数据疲软,拖累全球大宗商品市场与股市下挫。后期来看,弱势格局依然不会有明显的变化,供应过剩的局面不会有所改善,而悲观的经济预期将继续打压大宗商品市场走势,预计原油仍将维持弱势行情。
本周塑料市场终止涨势后快速回落。一方面,原油价格继续大幅走低,拖累化工品市场走势的信心,另外一方面,市场经过两周的补库存行情后,同时价格有所回升,市场需求有所回落。由于目前下游开工率并未见到明显改善,加上市场买涨不买跌的心态,预计下周市场仍维持弱势格局当中。
【市场表现】
一、上游市场
受到原油价格暴跌的影响,本周石脑油价格继续下挫,相对于八月初,本周需求有所减慢,目前买家库存较高。国内方面,本周石脑油弱势整理为主,油价的利空引发石化产业心态消极,但是另外一方面,山东地方炼厂下游催化重整装置正常运行,石脑油货源相对偏紧,抑制市场价格下滑。后市来看,目前国内供应受到限制,但是上游疲软影响价格反弹,预计整体走势维持低位震荡。
图1日本、鹿特丹石脑油价格走势单位:美元/桶图2新加坡石脑油价格走势单位:美元/吨
资料来源:隆众石化,国泰君安期货产业服务研究所
本周乙烯价格继续回落,受到供应过剩的影响,加上国内经济数据低迷、原油期货走低拖累,市场观望情绪较重。由于基本面看跌,市场对目前的装置故障基本忽略,买家不急于采购,预计后市价格存在进一步下跌的可能。
图3亚洲乙烯价格走势单位:美元/吨
资料来源:隆众石化,国泰君安期货产业服务研究所
二、现货市场
1.厂家检修动态
本周石化装置检修减少,前期短期检修的装置近期基本已经重新,市场供应有所增加,整体供应回升,在目前下游需求较为疲软的情况下,预计对市场价格将形成冲击。
表1国内装置检修情况
企业名称
检修装置产能
检修装置
停车时间
开车时间
8月检修天数(截止8月14日)
盘锦乙烯
15
老低压一线/二线
2014年6月12日
不详
21
兰州石化
6
老全密度
2013年5月17日
不详
21
大庆石化
8
线性
2014年7月24日
停车
21
上海石化
25
4PE低压线
6月20日
8月20日左右
21
天津联化
12
低压
8月13日
正在开车
7
资料来源:隆众石化,国泰君安期货产业服务研究所
2.LLDPE行业利润
本周石化利润继续好转,一方面,本周油价继续大幅杀跌,成本端进一步回落,另一方面,受到下游库的影响,石化库存有所回落,并继续维持低位运行,支撑价格维持近期高位,不过后期来看,终端需求一般,开工率并未有明显回升,反弹难以持续,预计利润将会受到供需形势的影响再度回落。
图4石化厂家LLDPE理论生产利润走势单位:元/吨
资料来源:隆众石化,国泰君安期货产业服务研究所
煤制利润
本周煤化工利润大幅回升。动力煤价格基本维持不变,而甲醇价格较上一周继续回落,导致利润上煤制烯烃较上一周有所反弹,而甲醇制烯烃利润的反弹力度更为明显。不过近期部分装置重启,供应将有所回升,而补库行情暂搞一段落,预计利润将有所回落。
图5煤制LLDPE利润走势单位:元/吨
资料来源:隆众石化,国泰君安期货产业服务研究所
3.出厂报价
本周石化价格整体先抑后扬,上半周时间价格惯性走高,下半周受到期货疲软的拖累,价格开始回落,整体上与上周持平价,报价在9000-9500之间,煤化工方面,价格受到市场需求疲软的影响反应更为明显,价格快速回落。后市来看短期内市场补库意愿下降,价格下跌加重观望气氛,预计下周价格存在进一步走低的倾向。
图6国内各主要厂家LLDPE(DFDA-7042)价格走势单位:元/吨
资料来源:WIND,国泰君安期货产业服务研究所
4.各区域价格
本周石化价格较上周略有回落,主要受期货价格走低以及下游采购放缓、装置开工回升等因素影响,价格出现下滑,主流市场价格在8900-9400之间。预计受到原油、国内宏观经济数据疲软等因素的影响,市场行情仍维持相对,预计价格存在进一步下跌的可能。
图7各地区薄膜级塑料价格单位:元图8LLDPE区域间价差单位:元/吨
资料来源:WIND,国泰君安期货产业服务研究所
5.亚洲PE市场
本周亚洲PE美金市场延续需求低迷价格下滑,亚洲各地PE市场受亚洲经济的不稳定性影响,市场采购及需求持续欠佳,且有巴西等地低价货源不断供应市场,拉低市场价格,造成美金市场价格的不断走低。且部分中东地区,低压装置陆续恢复开车,对供应增加预期释放悲观情绪,打压市场。
表2本周亚洲PE市场价格波动单位:美元/吨
种类
用途
地区
CFR远东
CFR东南亚
CFR南亚
HDPE
拉丝
1199-1201-40.00
1219-1221-50.00
-
注塑
1199-1201-10.00
1219-1221-20.00
1239-1241-20.00
吹塑
1174-11760.00
1194-1196-10.00
1199-1201-25.00
薄膜
1184-1186-5.00
1209-12110.00
1199-1201-40.00
LDPE
通用
1199-1201-10.00
1179-1181-40.00
-
LLDPE
丁烯基
1149-1151-15.00
1179-1181-15.00
1189-1191-25.00
资料来源:隆众石化,国泰君安期货产业服务研究所
6.库存变动
本周石化库存较上周继续回落,受到下游与贸易商补库的影响,加上有装置意外停车,石化企业去库存较为明显。贸易商库存方面,由于补库存的存在,贸易商库存略有增加,虽积极出货,但是终端购买意愿相对有限,导致库存小幅增加,不过多数库存维持中等偏下水平。
图9聚乙烯石化库存走势单位:吨图10聚乙烯社会库存走势单位:吨
资料来源:隆众石化,国泰君安期货产业服务研究所
7.期现价差结构
本周基差有所扩大,受到现货补库结束影响,市场需求有所回落,加上宏观系统性的风险影响,塑料期货价格快速下挫,下半周时间,现货价格跟随出现补跌,步伐落后于现货,导致与现货之间的价差被拉开,09合约与现货之间价差扩大至400左右,主力01合约的价差扩大至500,不过预计下周现货价格存在补跌的可能。
图11LLDPE主力合约期现价差走势单位:元/吨
资料来源:WIND,国泰君安期货产业服务研究所
二、下游市场
据隆众了解,本周国内北方农地膜企业开工有所向好,整体开工有所增加,平均50-65%左右,不过市场反弹后回调下滑,下游终端用户采购谨慎,国内其他塑料制品及包装膜开工情况仍与上周基本持平,维持在65-70%左右。
【技术分析】
塑料期货跌破了上行通道后,再次形成下行格局,从大势来看,目前维持大区间震荡格局没有改变,震荡区间在8100-9000之间。
上方阻力位:8500
下方支撑位:8100
图13LLDPE主力合约走势图单位:元/吨
资料来源:开拓者,国泰君安期货产业服务研究所
【操作建议】
市场在补库结束之后开始大幅下挫,目前弱势格局未变,油价的弱势影响到市场心理,国内经济数据疲软,宏观性风险波及全球市场,商品与股市双杀,预计短期内信心难以恢复,预计近期维持弱势格局不变,上周提示8800空单介入,目前可继续持有,关注8000整数关口支撑与国内政策动向。