宏源期货：白糖早报-150825

宏源期货白糖早评：倾听郑糖现处于被动补跌并非投降式暴跌

要点

1.原糖：道琼工业指数昨晚一度曾下跌1000点，收跌3.57%至15871.35。整个外围的系统性风险尚未解除，原糖探底回升，短线企稳，但是受到新兴国家货币贬值影响，长期底部仍不明朗。

2.国内现货：昨日（8月24日），主产区现货报价具体情况如下：柳州中间商新糖报价5100元/吨（-70）；南宁中间商新糖报价5030元/吨（-110）；湛江中间商报价5170-5190元/吨（-100）；昆明中间商报价4950-49605元/吨（-85）

3.郑糖盘面回顾：昨日（8月24日），SR1601合约开盘5307，收跌20点（跌幅0.37%），报收5095，增仓3524手，持仓为494374手。

4.美国商品期货交易委员会（CFTC）公布的最新报告显示，截至8月18日当周，对冲基金及大型投机客持有的原糖净空头仓位增加8,322手，或626.19%，至9,651手。总持仓851,159手，较前周增加7,222手，或0.86%，为连续第六周增持。

5.国际糖业组织(ISO)周四预期2015/16年度全球糖供给将短缺249万吨，结束连续五年的过剩。

6.中国：7月份进口糖49万吨同比环比均大增

小结：

倾听郑糖现处于被动补跌并非投降式暴跌：受道指中期破位，沪深股市跌破前期救市新低。昨日商品市场跌停品种接近十个，系统性风险持续发酵，郑糖被动补跌。离前期低点4988近在咫尺，郑糖由于自身管控政策得力的支撑，现又处于采购用糖的高峰，1601在跌至5100下方的过程中已经逐步释放了系统性风险，郑糖尚不具备类似于其他商品出现投降式的下跌。因此，操作上可以适当采取逆向思维，在今明日盘中回落过程中可以适当小幅建立多头部位。