4月份国际市场盘整运行，符合预期。4月份欧洲市场继续上涨，但涨幅较低。欧洲经济仍然保持复苏态势，但短期出现放缓迹象。5月份欧洲需求环比将继续增长，但供应也开始增加，考虑到成本上升，预计5月份欧洲钢材市场将小幅上涨。4月份美国市场触底反弹，供需面改善是主要因素。虽然美国经济增长放缓，但近期钢铁需求稳定，随着进口量持续下降，市场供需面不断改善，钢厂提价也提振了市场信心，预计5月份美国钢材价格将继续反弹。4月份亚洲市场盘整运行，主要是供应增长较快。由于经济增速下滑，亚洲主要国家后期继续释放流动性的概率很大，5月份亚洲市场供需面将有所改善，成本上升和流动性增加有助于钢价上涨。整体上判断，5月份国际市场将震荡上行。
一、欧洲市场小幅上涨
由于供需面改善，4月份欧洲钢材价格小幅上涨，符合预期。
欧洲经济继续好转，但过程曲折。欧元区4月制造业PMI为52，环比小幅下跌。德国4月制造业 PMI终值降至52.1，创11个月来最高水平；法国4月制造业PMI终值降至48。英国制造业PMI明显降至51.9，创7个月来最低水平；意大利则升 至53.8，创12个月来最高水平。
从下游行业来看，欧洲经济仍然保持良好复苏态势，但建筑业短期似乎存在反复。3月份欧洲轿车销 量同比增长10.8%，增速创2014年以来最高水平；2月份欧盟建筑业产出同比下降2.4%，创2013年6月份以来最大降幅，欧洲建筑业复苏情况仍需 进一步观察；2月份欧元区工业产出同比增长1.3%，创8个月以来最高水平。
欧洲经济一直处于复苏通道，但近期的一些数据显示，复苏之路并不平坦。5月份欧洲仍然为需求旺季，钢铁需求平稳增长。
3月份欧洲粗钢日均产量为59万吨，环比增长1.9%，同比下降1.2%，符合预期。4月份欧 洲钢材价格小幅上涨，钢铁需求相对较好，欧洲粗钢日均产量将继续环比回升。2月份欧盟出口钢材195万吨，同比下降8%，进口钢材181万吨，同比增长 18.8%，净出口量14万吨，同比下降77%。在欧元贬值的情况下，2月份欧洲钢材净出口量低于预期，后期变化有待进一步观察，如果净出口量继续下降， 则印证欧洲钢材需求复苏态势良好。
德国钢材库存指数（2000=100） 欧洲钢材平均市场价格（欧元/吨）
4月份欧洲钢材市场小幅上涨，符合预期，预计5月份将震荡上行。从需求角度看，欧洲经济复苏趋 势确定，5月份仍然为需求旺季，稳定的市场需求有助于支撑钢材价格上涨。从供应角度看，虽然欧洲钢厂的开工率一直提升，但目前仍然保持在较低水平，市场供 应压力较小。最近欧洲钢材进口量有所增长，净出口量大幅下降，主要是从俄罗斯和中国进口的钢材增长明显，自俄罗斯进口增长明显主要是由于前期卢比大幅贬 值，而进口中国资源增长则是由于去年12月份和今年1月份中国出口比较集中，这部分资源于2月份陆续到达欧洲港口。不过，卢比已经开始升值，俄罗斯大量出口没有持续性。而中国出口从2月份开始也开始下降。因此，二季度，欧洲钢材进口量不会出现明显上升。从成本角度，近期大宗商品价格普遍开始企稳反弹，铁矿石价格上涨明显，欧洲废钢价格相对稳定，成本支撑力度增强。整体上判断，5月份欧洲钢材市场将继续缓慢上涨。
二、美国市场触底反弹
4月份美国市场触底反弹，符合预期。
美国主要下游行业指标（2008.7=100） 美国ISM制造业PMI
从下游行业看，美国经济短期出现企稳迹象。3月份美国汽车产量同比增长2.2%%，环比增长 6.9%；工业产出同比增长2%，环比小幅下降；新房开工量同比下降2.5%，环比增长2%。美国制造业PMI也有企稳迹象，但仍需进一步观察。美国4月 ISM制造业PMI指数为51.5，与3月份持平。美国经济增长短期出现企稳态势，钢铁需求也有望趋于稳定。
美国粗钢产量和1号重废价格 美国钢材进口量
4月份美国钢厂的粗钢产能利用率为69.6%，环比上升0.5个百分点，美国钢厂产能利用率提 高，一方面受益于经济短期走稳，另一方面得益于进口量开始下降。3月美国钢材进口量环比下降3.3%，但同比依然增长近11%，总进口量约为325.5万 吨。分品种看，与2月份相比，方坯、板坯等半成品钢材进口量下降明显，接近47%，而螺纹钢进口量增幅最大，环比大增65%。与2014年3月相比，除热卷和半成品以外，其余品种钢材均保持同比增长，同比增幅最大的是螺纹钢、镀锌板和中厚板，分别为68%、51%和45%。最新的统计数据显示，截至到4月28日，4月份美国钢材进口许可证数为284万吨，同比和环比均出现明显下降。
美国服务中心钢材库存 美国中西部钢厂出厂价格（美元/短吨）
3月末美国服务中心库存量约有956万短吨，同比增长约15.6%，环比下降3.2%，连续两 个月环比下降。3月份服务中心发货量总计为331万短吨，环比下降0.7%，同比下降10%。在钢厂减产和进口下降的双重作用下，美国服务中心库存连续下 降，市场供应压力明显缓解。
由于供需面改善，4月份美国市场触底反弹，符合预期。从需求角度看，美国经济短期企稳，钢铁需 求也将结束连续萎缩态势。从供应角度看，虽然4月份美国钢厂产能利用率小幅上升，但仍然位于70%以下，国内供应偏低。初步统计显示，4月份美国钢材进口 量下降明显，国外供应量下降。从成本角度看，4月份美国废钢价格盘整运行，随着钢厂开工率提高，后期美国废钢价格易涨难跌。整体上判断，5月份美国钢铁市 场供需面将继续改善，市场价格有望继续反弹，美国钢厂已经开始上调薄板价格，虽然目前提价还未被用户接受，但考虑到进口量和服务中心库存下降，后期提价将 逐步被市场接受。
三、亚洲市场盘整运行
4月份亚洲市场盘整运行，符合预期。
亚洲主要国家工业产出增速 亚洲主要国家制造业PMI
4月份亚洲经济增长整体放缓。3月份中国工业增加值同比增长6.4%，创2009年6月份以来最低水平；3月份日本工业产出指数同比下降2.9%，连续9个月萎缩；韩国工业产出同比增长1.8%，连续四个月保持增长。
4月份亚洲主要国家制造业PMI均出现下滑，中国4月官方制造业PMI稳定在50.1，汇丰 PMI降至48.9；3月韩国制造业PMI降至48.8，连续两个月保持在荣枯线下方；4月印度制造业PMI降至51.3；日本制造业PMI降至 49.9，11个月来首次回落到荣枯线下方。
整体上判断，亚洲经济增速呈现整体回落态势，短期内疲软的钢铁需求很难出现改观。
亚洲粗钢日均产量 中国和日本钢材出口量
3月份亚洲粗钢日均产量达到304万吨，环比下降2.4%，同比下降1.3%，低于预期，中日韩三大钢铁生产国粗钢产量均出现下降。根据中钢协的统计，4月上旬和中旬中国重点钢企粗钢日均产量分别为169.5万吨和172.3万吨，高于3月份同期产量。而亚洲其他国家钢厂开工率保持稳定，预计4月份亚洲粗钢日均产量将环比增长。
3月份中国钢材出口771万吨，同比增长23%，环比下降1.3%。初步调查显示，4月份中国 钢材出口量仍然保持在相对较高水平，但可能会继续环比小幅下降。3月日本钢铁出口量为386万吨，同比下降0.3%，环比增长17.6%，符合预期。4月 份日本钢材出口价格继续保持在较低水平，预计出口量也保持在较高水平。
中国和日本钢材库存 澳大利亚主焦煤出口价和中国焦煤市场价
4月份中国流通环节钢材库存明显下降，4月底全国主要钢材的社会库存为1365万吨，比3月底 下降159万吨，下降明显，表明终端用户需求回升迅速，预计5月份社会库存将继续下降。在钢厂减产和季节性需求回升的带动下，日本钢材库存也开始下降，3 月末日本全国钢材库存为678万吨，环比下降3.2%，钢厂库存降幅较大。
4月份焦煤价格继续下滑，铁矿石价格触底反弹。4月份部分国外铁矿山宣布停产，原油价格大幅上涨，铁矿石价格也顺势触底反弹。按照成本曲线测算，60美元/吨以下的铁矿石价格已经偏离合理价值，本轮反弹只是价值回归。4月份国际焦煤价格继续下滑，目前的焦煤价格也已经超跌，预期5月份国际焦煤价格也将触底反弹。
亚洲铁矿石进口现货价格 东南亚钢材进口价格
4月份亚洲市场盘整运行，符合预期。展望5月份，震荡上扬的概率较大。从需求角度看，虽然亚洲 主要国家经济增长放缓，但5月份需求将继续季节性提升，中国和日本库存双双下降，表明整体需求并未明显萎缩。供应方面，3月份亚洲粗钢日均产量环比出现下 降，虽然预期4月份产量将环比增长，但幅度很小，亚洲市场整体供应压力不大。从成本角度看，4月份国际铁矿石价格触底反弹，预期5月份焦煤价格也将触底反 弹，亚洲钢厂的生产成本将持续增加。宏观面上看，由于经济增速下滑，亚洲主要经济体后期继续释放流动性的概率很大，市场资金宽裕，有助于钢价上涨。综合判 断，5月份亚洲市场供需面将有所改善，成本上升和流动性增加有助于钢价震荡上行。
