概述：2月无烟煤整体市场表现平静，煤价在节日期间和节后均表现稳定，唯部分地区在月底因不佳的市场对之前坚挺的煤价进行下滑调整。各地多数地方煤企矿井在2月份上旬以限产或停产为主，下旬均陆续开工投产恢复产能。下游企业陆续开始复产中，但主流市场不佳，钢市阴跌限采，化肥市场表现疲弱，开工率偏低。
一、国内无烟煤市
图1 全国主要城市无烟煤价格走势图
如图1所示，全国主要城市无烟煤价格走势近期以平稳为主，2月节日期间各地地方矿井处于停产状态中，加之下游客户因节日休假停止采购，市场运行滞缓疲弱，节后煤企基本以消耗场内无烟煤库存为主。2月中旬后，各地煤企陆续投产，且产能恢复良好，主要地区煤价也基本以低位平稳为主。但下游市场启动缓慢，加之整体经济局势依旧疲弱，钢材市场、化工、化肥等终端市场均表现不佳，造成贸易企业压力倍增，无烟煤下游用户均秉持少量采购，需求量的锐减对无烟煤提价带来主要影响。而2月下旬宁夏、山西部分地区无烟煤价出现下调，主要因前期无烟煤挂牌定价偏高，脱离市场轨迹，现低迷的市场无法支撑此价格煤企做出符合市场的定价。
身为中国煤炭产业大省山西省一直在煤炭市场占据领军地位，备受关注。节前部分矿井处于限产停产一直延续至2月中旬，据悉现主产无烟煤地区晋城和阳泉各地方矿投产良好，各大中型煤企无烟煤价暂时维稳。个别地方矿高位挂牌价因前期无烟煤价脱离疲弱市场轨迹而下滑，以平衡供销。
河南当地无烟煤企维持正常运行，煤价维稳。
河北无烟煤市场较为狭窄，被重视程度不高，主要以省内消耗为主。据悉现当地有一部分新投产的煤矿，均以产无烟煤为主，目前市场占有率不高，煤价也基本低位。
西南地区无烟煤主要以贵州和云南为主，该地区虽资源丰富，但苦于交通闭塞、经济市场落后、外运受阻一直未受关注。无烟煤主要供给本省内电厂、化工等企业消耗。西南当地现煤企主要任务是以保安全生产为主，政府监察力度加大而对煤矿审核严格，据悉有部分煤矿因规模小、存安全隐患等问题今年起至今无生产。煤监局整体排查，合并重组。但安全基建投入巨大，就算投产，也需要4-5年才能收回成本，这促使当地部门小矿、煤企改制换体，转向其他行业。在此形势下，国有大矿生产正常，支撑当地煤资源量的平衡，但仍显缩进。但大部门的地方矿关停，对于当地煤市带来一定的冲击，贸易企业度日艰难，市场价平稳主要以当地大矿为准。
宁夏无烟煤品质偏好且较为稀缺，总体价格偏高。2月底碍于疲弱的市场，维持数月维稳的宁夏无烟煤价也开始下调，调幅约100元/吨。
沈阳、江西、福建、等地也有少量的无烟煤资源，但主要以末煤为主，而且多供应本省消耗，基本不外运。
二、进口无烟煤市场
图2进口无烟煤价格走势图
据海关数据显示1月我国进口无烟煤总量为381.7万吨，环比上升130%，同比上升33.7%，月平均价格为86.2美元/吨。主流无烟煤进口国1月份进口总量分国别统计如下：朝鲜无烟煤进口总量为124.5万吨，环比下降16.6%；俄罗斯无烟煤进口总量为51.6万吨，环比上升62.3%；澳大利亚无烟煤进口总量为47.8万吨，环比上升130%；越南无烟煤进口总量为139.2万吨，环比上升9.9%。
近日进口朝鲜无烟煤市场延续弱势，交投气氛清淡。市场方面，年后受下游钢材行情持续下行影响，内贸冶金煤行情不断向下调整，其中2月份国内大矿喷吹煤铁路价格普遍下调50元/吨，进口无烟煤亦承压下行，跟跌明显。据悉，年前15个灰无烟煤华东港口2月份期货报价70-72美元/吨左右，但受持续低迷的行情拖累目前部分商家报盘已降至64美元/吨左右，成交依然不温不火。现货方面则基于各家库存差异，报价混乱，同一指标的无烟煤出现30-50元/吨的价差已不足为奇。与此同时，在当前混乱的市场行情下，终端采购意向始终不够明朗，节奏较慢，究其原因主要还是基于对冶金行情的弱势看跌情绪影响，另外，现货供给尚充裕，按需采购低价资源已成为众多终端的选择。短期在供过于求的弱势格局下，进口朝鲜无烟煤市场恐延续弱势，行情难有大的改观。
三、无烟煤下游市场
（一）、甲醇
图3 全国甲醇产量走势图
如图3所示，全国甲醇12月总产量为264万吨，同比上涨22.9%。
甲醇市场近期已出现回落信号，现迫于出货压力及运输的恢复，运费的下调，下游部分烯烃装置的停车等因素影响，国内甲醇市场行情大幅回落，跌幅超出多数业者预期，整体下滑幅度在30-300元/吨。上周，西北挺价未调，但随着山东、河北、河南、山西等内地市场行情的持续回落，西北大厂价格大幅下调，然成效不佳，出货依旧不畅，部分企业库存压力增加。随着价格的大幅回落，各区域纷纷出现毁单现象，下游亦越发谨慎。另外，期货首个交易日开盘跌停，华东、华南港口陷入混乱，西北及山东货发往该地减少。
（二）合成氨
图4 全国合成氨产量走势图
如图4所示，全国合成氨12月总产量为462万吨，同比上升1.4%。
现化肥市场如下：各地高端价格的逐渐回落，尿素价格再次进入低位盘整阶段。由于市场采购期缩短，厂家出货压力增加，库存量渐增导致厂家不断下探价格。安徽、两湖、两广等地尿素价格仍在缓慢下滑。此外，随着西南地区天然气供应逐渐恢复，供应量增加而需求不旺。随着下游备肥习惯的转变，供应过剩导致提前备肥的必要性越来越不明显，经销商随销随购的采购模式逐渐成为主流。国内价格缓慢回落的同时，国际价格也同步走低。尽管存在农业政策、出口政策向好、天然气供应不足等利好，但无法从根本上缓解逐渐恶化的供求矛盾，预计尿素价格仍将缓慢下探，局部需求释放或将拉动区域内价格小幅波动。
（三）水泥
图5 全国水泥产量走势图
如图5所示，全国水泥总产量12月为20529.4万吨，同比上升10.8%。
从去年整年数据而观，水泥总体产量较为平均。现节后水泥产量偏低，主要企业开工率不高，加之现整体钢材市场偏弱，水泥建筑行业相对低迷。
（四）冶金
冶金用无烟煤包括烧结煤和喷吹用无烟煤，主要用于钢铁生产，对焦炭起到部分代替作用。27日国内钢材指数（Myspic）综合指数报123.75点，较上一交易日下跌0.12%。期螺结束三连阴，止跌微升；午后唐山钢坯价格也出现小幅上调，市场担忧情绪有所缓解。故今日钢材现货市场价格跌势未改，但跌幅较昨日明显收窄。市场需求正缓慢恢复，无奈银行限房贷、人民币汇率持续下滑等诸多利空来袭，对商家信心造成打击。本周仅剩一个工作日，预钢价仍将以弱势盘整为主，不排除个别市场受期螺回升带动出现上涨。
（五）电力
有部分品质偏差的无烟末煤作为动力煤使用，大部分以西南地区为主。据悉2月份国内动力煤市场呈现主流平稳行情，内陆市场平稳运行，受春节因素影响，整体煤矿开工率下降，成交一般。3月份国内动力煤市场或将走向平稳，甚至有小幅试探性回调的可能。目前电厂大多已经恢复正常拉运，电力需求量将在未来一段时间内有所提高。
国内方面，2014年1月份，全国居民消费价格总水平同比上涨2.5%，全国工业生产者出厂价格同比下降1.6%,环比下降0.1%。今年首月中国制造业采购经理指数PMI为50.5%，尽管连续两个月下降，PMI指数仍保持在去年同期水平以上，显示2014年经济开局走势平稳。中国2月汇丰制造业PMI预览值降至48.3，创七个月最低水平。中国2月汇丰制造业PMI预览值降至48.3，创七个月最低水平。国际方面，欧元区1月货币供应M3年率上升1.2%，预期上升1.1%，前值上升1.0%，货币供给报告成为较为重要的事件，货币供应量的增加或者减少，反映出市场上资金的增减，货币供应多，对经济有利；反之，表明经济活力下降，对欧元不利。美联储日前公布的最近一次会议纪要显示，随着美国失业率向6.5%的加息参考值靠近，美联储官员普遍同意很快有必要对“前瞻性指引”进行调整。从美联储官员最近表态来看，美联储很可能会效仿英国央行，放弃失业率与利率政策挂钩的做法，引入更多经济指标来综合考量加息时机。
四、后市预测
2月因春节影响无烟煤企生产开工率受限，节后复产情况正常，现煤矿出产情况已稳步复苏，但碍于经济局势疲弱，整体销量受到抑制，无烟煤下游多表现平平，采购力度一般，这也造成无烟煤现价格走低。3月市场恢复情况不甚乐观，无烟煤低价位仍有持续的可能性。