无烟煤市场5月整体表现主要以走跌为主，成交依旧不佳。5月主流无烟煤市场煤价跌幅约50-100元/吨不等。全国无烟煤生产企业表现以正常投产为主，成交基本维稳，但无烟煤下游企业今年上半年碍于经济环境不景气等因素，一直萎靡不振，需求用量大大减少，使煤企一直处于成交偏弱的状态，价格也随之不断降低以刺激下游用户采购，缓和市场供销平衡，但就目前形势而观，效果不尽如人意。无烟煤上半年整体行情惨淡，成交不畅。
一、国内无烟煤市场
图1 全国主要城市无烟煤价格走势图
如图1所示，5月全国无烟煤主流市场价格走势图以下滑为主，跌幅约50--100元/吨。现今优质无烟块煤资源紧缺，而无烟煤块度也因目前多以大型基建开采而受损，下游化工企业因其资源稀缺、成本价格高昂而不断发掘新能源替代品，促使无烟煤价日渐平稳化，即便市场不佳，优质块煤跌价幅度也不是很大。相比块煤，无烟末煤的价格较为活跃，作为主要供电厂、钢厂使用的无烟末煤受市场频繁波动价格相对起伏较多。今年前四月，中国发电量累计达到15861亿千瓦时，同比增长3.8%；其中4月份，火电发电量3308亿千瓦时，同比增长4.2％。随着工业等高耗能行业陆续恢复生产，电厂日耗量回升明显，但动力煤主流依旧弱势，连动末煤需求不佳，价格下滑。
无烟块煤主流价格自4月起一路下滑，累计跌幅约150元/吨。今年起，无烟煤整体行情不佳，成交不畅。各大煤企销售主要以长协用户为主，新增订单寥寥无几；而无烟煤贸易企业日子更为煎熬。就此情境，持续坚挺的煤价受制于下游惨淡市场和采购量，终按耐不住于3月下旬山西地方矿率先进行下滑煤价以刺激市场需求，缓和市场供销平衡。随之4月初山西、河南等地大矿纷纷下滑无烟煤价，跌幅不等。但对于无烟煤平稳的局势、坚挺的煤价无不是打破格局的一枪。在5月初无烟煤价又迎来新一轮的降价风潮，无烟煤一系列的降价无不体现无烟煤市场的疲弱之势。
中国无烟煤储量占世界首位，且分布地区广泛，在全国有20多个省赋存有无烟煤资源，其中山西省无烟煤储量居全国首位、其次是贵州、再以河南省为三。
身为中国煤炭产业大省山西省一直在煤炭市场占据领军地位，备受关注。山西地区经过前一轮的降价后，当地无烟煤成交依旧不经如人意，市场依旧低迷。5月山西各大矿纷纷再次下调煤价，幅度相较4月更大。现煤矿生产情况良好，每日均有走量，但总体销量依旧不佳。山西主流价格如下：阳城无烟煤洗中块Q7000V7S0.5为1200跌100，洗小块1190跌110，均为车板含税价；沁水无烟洗中块Q7000V10S0.5为1130跌60，洗小块1120跌60，均为车板含税价。
河南省历年以山西省为无烟煤市场风向标，自山西无烟煤下调煤价后，河南紧跟其后，对当地无烟块煤价下调。5月初河南无烟煤继续走跌，跌幅约100元/吨。自4月各地试探市场而下调煤价后，各方反应依旧不佳，随后河南和山西5月再次下滑煤价。焦作地区无烟煤持稳运行，而永城无烟煤因其品质、市场等因素煤价在河南略显突兀，而在5月份连跌两次，累计跌幅140元/吨。河南现无烟煤主流价格如下：永城无烟洗中块Q7000S0.5V10为1310元/吨，无烟洗小块1190元/吨，均为车板含税价；焦作优质无烟洗中块Q7000S0.5V7为1265元/吨，洗小块1200元/吨，均为车板含税价。河南地区整体形势由前期供需平衡转向宽松。
河北无烟洗中块主要供给民用，小块供应化工企业，粒煤主要供给钢厂、电厂、石灰厂等，而精末主要供应河北当地电厂。当地煤矿开工情况良好，而当地煤价下滑市场不佳主要因其下游需求不佳而造成的。无烟洗中块整体成交偏弱，库存高位，据当地煤企反应无烟洗中块主要针对中间贸易商用户，以目前市场行情，中间商的利润一再被压缩，整体采购积极性较为消极；无烟洗小块主要直供白灰厂或化工企业，因直供固定长协用户而煤价较为稳定，成交也平稳，基本无积压库存；河北当地以无烟末煤占比量较大，目前整体钢市依旧处于弱势，钢厂降低煤价的同时压缩库存，需求不佳使末煤成交偏弱。主流价格如下：无烟洗中块Q7000S0.5V5为1210元/吨，无烟洗小块为1170元/吨，无烟精末Q6000V5S0.5为860元/吨，均为车板含税价。
西南地区无烟煤主要以贵州和云南为主，该地区虽资源丰富，但苦于交通闭塞、经济市场落后、外运受阻一直未受关注。无烟煤主要供给本省内电厂、化工等企业消耗。目前西南地区矿井整体复产率不高，煤矿煤产量月平均为以往的一半，部分煤矿依旧处于停产整顿状态中，整体行情不甚乐观。西南当地煤矿事故频发，一些列弊端凸显，今年起行业兼并重组力度增加，就贵州这以煤矿小而多的地区2013年淘汰落后产量约45%。中间贸易企业纷纷表示现成交单较少，而利润一再压缩。经济环境低迷，钢企和化工企业压低产能；加之南方雨季即将莅临，届时对于火电依赖度有所降低，消耗无烟煤资源受到一定限制，使煤价处于跌势。
宁夏和内蒙的无烟煤企隶属太西煤田，当地无烟煤资源较好，下游主要固定供应周边钢厂，供需良好，煤价平稳运行。
沈阳、江西、福建、等地也有少量的无烟煤资源，但主要以末煤为主，而且多供应本省消耗，基本不外运。
二、进口无烟煤市场
图2 进口无烟煤价格走势图
据海关数据显示4月我国进口无烟煤总量为398.5万吨，环比上升5.4%，同比上升18.5%，月平均价格为92.9美元/吨。主流无烟煤进口国4月份进口总量分国别统计如下：朝鲜无烟煤进口总量为171.9万吨，环比上升25.7%；俄罗斯无烟煤进口总量为46万吨，环比上升0.4%；澳大利亚无烟煤进口总量为36.1万吨，环比上升53%；越南无烟煤进口总量为140.8万吨，环比下降17.9%。
如图2所示，我国4月份进口无烟煤总量呈现上涨的态势，并月平均价格也呈现涨势。从分国别数据而观，除越南无烟煤进口资源环比下滑外，其他国家进口无烟煤总量均呈现上升的态势。
现国内无烟煤主要进口国为朝鲜，越南次之。朝鲜无烟煤整体市场一直处于弱势，询报盘尚可，但基于冶金行情整体弱势下行走势，朝鲜无烟煤成交价下行趋势明显，且报价混乱。受下游钢材市场持续低迷行情制约，现阶段工厂都以降原料成本为主，考虑到低灰资源占用资金成本相对较大，因此不少工作都加大对中灰段无烟煤采购量。就目前形势而观，短期内下游冶金行情仍无回暖迹象，预计进口朝鲜无烟煤市场仍将延续弱势运行态势。越南无烟煤整体市场弱势盘整，受经济增速持续放缓影响，南方主要电力、水泥企业动力用煤需求表现疲软，采购价始终呈现弱势下行趋势，基于此，其他诸如印尼、澳洲、南非等进口动力煤价格在近期都出现了不同幅度的下滑，而同作为动力配煤使用的越南无烟煤成交也受到一定制约，但由于近年来越南国内煤炭需求增长迅猛，为确保其国内发电量，火电厂稳定燃煤供应，越南方面出台相关政策以减少煤炭出口，诸如提高煤炭出口关税以及售价等。考虑现阶段国内持续低迷的需求，后期进口越南无烟煤市场或延续弱势运行走势，行情难有大的改观。
三、无烟煤下游市场
（一）甲醇
本月全国甲醇现货市场仍现“跌跌不休”状态，下游需求无明显起色，拖累上游市场，其中，随着北方麦收季节及南方雨季的到来，甲醇传统需求渐入淡季，甲醛需求继续降低，二甲醚、醋酸等产品处于亏损中，传统下游需求支撑乏力，而新兴需求仍无利好传来（听闻6月西北部分煤制烯烃装置将检修，届时对需求面更是雪上加霜）。而随着前期鲁南、西北地区停车装置的陆续重启，加之河南、西北等地新建装置的投产，市场供应充足。因此在供需面持续恶化的背景下，下游买气极为低迷，企业出货不畅，库存消化极为缓慢，内地市场持续走跌。沿海甲醇市场多空交织，其他消息面仍有待进一步明朗，市场窄幅波动为主，整体看涨信心不足。后期随着部分装置重启以后，出货面临压力，行情仍有下滑空间。
（二）合成氨
图3 全国合成氨产量走势图
国内所产合成氨大部分用于化学肥料，小部分用于化工产品原料。目前中小型合成氨厂大多采用无烟块煤为原料，部分为无烟粉煤制成煤球与块煤掺配制气。中国合成氨产量位居世界首位，合成氨产量一方面可以制造各种氮肥，还可以制成各种炸药。以往中国经济的腾飞期带动氮肥的需求用量，从而使企业间不断增加生产氮肥量，直到近几年来，煤化工产能过剩的问题更加凸显。
如图3所示，合成氨月产量相比之前有所提高。合成氨主要下游以硝酸铵为主，其终端下游产品尿素消耗量较大。尿素市场整体表现以弱势下滑为主。据悉近期北方地区山东、河北等地跌势较大，河南地区虽有下滑趋势但幅度较小。两湖地区中季稻用肥已经结束，而晚稻用肥市场尚未启动，市场处于淡季，终端市场按需采购，厂家走货缓慢；当地下游市场现货充足，即便后期用肥期临近，恐怕也不会对价格上扬形成有力支撑。短期内国内市场低迷状态难以改善，虽后期玉米和水稻有部分需求，不过就目前终端市场备肥情况和经销商手中存货量来看，后市潜在的市场需求有限，对价格上涨的拉动作用不大。受国际经济低迷以及国内经济增速放缓影响，煤炭需求大幅下滑，加上产能的释放以及进口煤的低价冲击，导致煤炭价格连续下跌，尿素企业生产成本也随之下滑，这扩大了价格下行的空间，尿素价格能否在高于成本的空间内止跌企稳，还要看厂商如何加强合作，在困境中发挥各自的优势，在激烈的市场竞争中占据有利地位。
（三）水泥
图4 全国水泥产量走势图
水泥市场受季节性因素较为浓重。第二季度应是消费旺季，整体二季度水泥产量相应有所增长，可就目前形势而看，受经济形势不佳，各地大型基建项目开工滞缓，各区域仅公路等项目正值开工。水泥价格起伏不定。随时间推移，后期进入暑天，届时水泥市场将遇瓶颈期。
（四）冶金
冶金用无烟煤包括烧结煤和喷吹用无烟煤，主要用于钢铁生产，对焦炭起到部分代替作用。截止29日，国内钢材指数（Myspic）综合指数跌势依旧，报128.87点，较上一交易日下跌0.38%。期螺继续飘绿，这两日钢价呈加速下行态势，市场恐慌情绪加剧。故钢材现货市场各主要品种价格仍以下跌为主，不过热卷以及中板市场部分地区跌后暂稳，且低价资源成交转好。从整体形势观本月钢材市场依旧低迷。
（五）电力
无烟末煤用于火力发电，而主要集中于西南地区电厂，部分进口无烟煤供应给南方电厂。目前电厂电煤库存仍处于高位，随着多雨季莅临，火电需求量或遭遇小幅挤占，整体需求不佳。
综合宏观方面：国内方面，4月份CPI环比上涨0.2%，同比上涨2.4%。CPI由3月份的环比下降转为4月份的环比上涨，同比涨幅比3月份扩大了0.3个百分点，鲜菜价格上涨较多是推动CPI上涨的主要原因。4月PPI同比下降2.6%，环比下降0.6%。4月份中国制造业采购经理指数(PMI)为50.6%，连续第7个月高于50%，仍处在平稳区间。PMI指数较上月回落0.3个百分点，增势趋弱，表明经济增长动力还需增强，预计未来经济增速有小幅下行的可能。国际方面，美国4月PPI创三年最大降幅，环比降0.7%，预期降0.6%，同比增0.6%，预期增0.8%。3月消费者价格通胀已大幅降至美联储2%的目标下方，通胀温和将给美联储维持超宽松货币政策的空间。欧元区企业活动下滑趋势在5月稍微减缓，但新订单匮乏意味着欧元区第二季度经济料将再次萎缩。数据显示，欧元区5月综合采购经理人指数(PMI)升至三个月高点47.7，高于预期的47.2，4月终值为46.9。该指数仍处在荣枯分水岭50下方。5月综合PMI就业分项指数自47.4降至47.3，为三个月最低水平。
四、后市预测
5月无烟煤以弱势阴跌为主，市场表现清淡。无烟煤市场清淡除一部分因其处于传统淡季外，很大原因在于国内今年经济环境大体影响。下游化工、化肥市场阴跌，市场不佳只是现阶段各地下游以降低成本为主，采购量缩减，而煤企通过下滑煤价以刺激市场需求用量、平衡供销关系的手段并未使下游用户增加采购用量。后期无烟煤整体市场依旧处于弱势运行态势，下游需求估计未能有很大的利好转变，煤价基本维持目前走势。