概述：6月份国内焦炭市场延续低迷走势，各地主流市场成交较为一般，而由于炼焦煤价格的进一步下跌导致了焦炭议价空间增大。从6月份焦炭价格调整的幅度来看，华东以及南方市场调整幅度相对较大，个别降幅超过100元/吨；而以华北为代表的北方市场调整幅度相对较小，下降幅度在30-100元/吨。自今年2月份以来，国内焦炭价格延续单边下行走势，累计跌幅已达200-250元/吨。截止6/29日，我的钢铁网焦炭指数显示为1650.6，较1/29日下跌9.3%。在现阶段下游钢材市场并未走出反弹行情的前提下，7月份焦炭市场仍将呈现弱势下行态势，价格在成本重心下移的过程中仍有调整空间。
一、生产情况
（一）2012年5月国内焦炭产量为3847.3万吨较上月增长2.2%
虽然5月份焦炭市场在钢价连续下挫的影响下表现低迷，但由于焦煤价格出现了明显的下跌，使得焦化企业整体减产幅度有限。据国家统计局数据显示，2012年5月份国内焦炭产量为3847.3万吨，环比增2.2%，同比增5%；2012年1-5月国内焦炭产量累计为18328.3万吨，同比增6.4%；分省市看，产焦大省山西5月份焦炭产量为719万吨，环比降0.6%，较去年同期降4.7%；河北为577万吨，与上月持平，较去年同期增8.7%；山东为361.4万吨，环比增2.5%，较去年同期增9.9%；河南为225.5万吨，环比降10.5%，较去年同期降6%；内蒙为249.8万吨，环比增5.2%，较去年同期增29%。（图1）
图1:2008-2012年国内焦炭月产量对比图
（二）6月份独立焦化企业产能利用率继续小幅下行
截止6/29日，我的钢铁网对50家典型独立焦化企业统计结果显示，6月份独立焦化企业平均产能利用率继续呈现小幅下行态势。由于下游钢材市场疲软表现导致钢厂原料采购策略谨慎，而需求放缓使得独立焦化企业出货不畅，库存压力与日俱增。作为产业链弱势的独立焦化企业一方只有通过限产来尽量避免价格的波动，但由于焦煤市场也受到下游低迷表现的拖累，其价格下跌迹象较为明显，导致焦化企业出于成本角度考虑限产幅度有限。(表1、表2）
表1:2012年6月分区域独立焦化企业产能利用率变化情况
表2：2012年6月分产能规模独立焦化企业产能利用率变化情况
二、出口情况：
2012年5月份中国焦炭出口为14.1万吨为年内最高水平
据海关总署数据显示，2012年5月份中国焦炭出口量总计为14.1万吨，较上月翻两番有余；不过今年整体焦炭出口表现较为低迷，2012年1-5月焦炭累计出口仅为43万吨，此数据比2011年5月单月44万的出口成绩还差，而相较2010年更是差了近一倍。
5月份焦炭出口数据猛增的主要原因是传统进口大国巴西恢复从中国进口焦炭。海关数据显示，5月份巴西累计进口中国焦炭6.3万吨，几乎占去整月中国焦炭出口量的一半；而其他5月份进口中国焦炭量相对较大的国家依次为哈萨克斯坦、印度、日本、南非，这5个国家的进口量占中国焦炭出口总量的94%。
价格方面，据海关总署数据显示，5月份中国焦炭出口均价较上月微幅下跌，吨焦出口价格为452.3美元。
图2:2009-2012年中国焦炭月出口量与出口金额对比图
三、库存情况
（一）2012年5月份中国焦炭表观消费量为2107.5万吨较上月微幅上涨
2012年5月份生铁产量为5734.1万吨，环比增1%；2012年5月份焦炭产量为3847.3万吨，环比增2.2%。
2012年5月份焦炭出口量为14.1万吨，焦炭进口量仍然几乎为0；按年平均焦比0.37kg/t计算，5月中国焦炭表观消费量为2107.5万吨，较4月份微幅上涨0.5%。
社会库存方面，我的钢铁网统计5月份全国高炉焦新增社会库存量为970.3万吨，较上月增6.2%。（图3）
图3：2009-2012年粗钢、生铁、焦炭月产量走势图
（二）钢厂减产迹象增多独立焦化厂出货受限
据我的钢铁网6月上旬对国内63家主要钢厂高炉利用率调查数据显示，6月份全国主要钢厂平均高炉减产比例为11.1%，相比上月增加1.6%。从区域来看，6月份西南地区钢厂减产比例为28.6%，华北地区减产为14.3%，华东地区钢厂减产比例为5.6%，中南、华南、西北地区钢厂基本没有减产。由于钢价阴跌不止，钢厂面临亏损窘境，因此其生产积极性正在逐渐被削弱。据中钢协统计，6月中旬全国粗钢日均产量为197.05万吨，较上月同期下降3.4%。
因此现阶段钢厂焦炭采购仍以现采现用为主，同时通过不断下调焦炭采购价格试探供应商底线。但即便如此，部分独立焦化企业受到不断上涨的库存压力以及资金流动性不足的威胁，甩货为上者居多。不过，这种现状也成了市场恶性循环的基础，部分钢厂博弈心理较重，持币观望者亦有。（表3）
表3:6月分区域独立焦化企业平均焦炭库存量变化情况
（三）天津港焦炭库存再破历史高位
截止6/29日18:00，我的钢铁网港口焦炭同口径库存统计显示天津港焦炭库存量为181万吨，较年内低点上涨约43万吨，库存水平刷新自2011年1月以来的最高水平。现阶段山西、河北等焦炭主产地销售情况欠佳导致焦化厂厂库居高不下，部分库存压力只能被迫转移为港存；另外天津港内外贸市场继续萎靡，成交寥寥，使得当前天津港焦炭港存居高不下，后期去库存压力可想而知。
图4:2011-2012年天津港焦炭库存走势图
四、成本重心下移6月份焦炭价格继续探底
6月份国内焦炭市场延续低迷走势，各地主流市场成交较为一般，而由于炼焦煤价格的进一步下跌导致了焦炭议价空间增大。从6月份焦炭价格调整的幅度来看，华东以及南方市场调整幅度相对较大，个别降幅超过100元/吨；而以华北为代表的北方市场调整幅度相对较小，下降幅度在30-100元/吨。自今年2月份以来，国内焦炭价格延续单边下行走势，累计跌幅已达200-250元/吨。截止6/29日，我的钢铁网焦炭指数显示为1650.6，较1/29日下跌9.3%。目前国内焦炭参考价格行情如下：山西地区二级冶金焦主流1530-1580元/吨；准一级冶金焦1670-1720元/吨，均为出厂含税价；一级冶金焦为1750-1800元/吨，为车板含税价；河北二级冶金焦邯郸1690-1710元/吨，唐山1760-1810元/吨，到厂价；邢台准一级1760元/吨，出厂含税价；河南二级冶金焦主流1720-1750元/吨，准一级冶金焦1800-1820元/吨，为车板含税价；华东地区二级冶金焦主流1630-1640元/吨，准一级冶金焦1750-1780元/吨，均为承兑出厂含税价；东北地区二级冶金焦主流1580-1620元/吨，一级冶金焦为1750元/吨，均为承兑出厂含税价。（表4）
表4:6月份国内钢厂冶金焦采购价变化情况
五、7月份焦炭市场将弱势下行价格仍有下跌空间
宏观方面，国内外基本面不乏有利好消息，但经济重回上升通道仍需要时间的积累以及政策的逐步落实到位。国际方面，随着希腊第二轮选举结果公布后，该国推出欧元区的可能性已经锐减，欧债危机暂时缓和。美国虽无任何暗示推出QE3，但扭曲操作将延长，额度增加2670亿美元；国内方面，国家在近几个月批准的大量项目，包括钢铁投资项目、水利投资项目、“铁公基”项目等，粗略估计投资额在万亿元以上。这些项目投资，对钢铁消费有一定的拉动作用；另外，央行6月份出台的降息政策也向市场发出了政府稳增长的决心。
上游方面，炼焦煤价格受下游疲弱市场传导仍处于下行通道之中。6月份各主产区炼焦煤市场价格均呈现大幅下调，其中山东、山西以及东北地区调幅相对明显，平均在50-80元/吨，个别达到100元，而西北及西南地区跌幅在30-50元/吨，成交乏力，市场心态较差，对7月份炼焦煤市场依然不看好，部分地方煤矿企业甚至表现出强烈的限产保价意愿。
下游方面，截止3/25日，6月份钢材价格走势呈现出单边下跌的态势，与2012年上月25日比，钢材综合价格指数下跌了0.80%。而宝钢、武钢等主流钢厂7月份钢材价格政策主要以下调为主，因此市场信心仍不足；其次粗钢产量仍接近200万吨日均产量与目前高社会库存的问题形成了对钢价反弹的压制作用。
综上所述，目前有以下问题对焦炭价格产生负面影响，其一是炼焦煤价格回落，这使得焦炭成本重心下移、议价空间增大；其二，现阶段焦化企业限产力度小于预期，去库存进度缓慢使得焦化企业资金压力增大；其三，钢材价格疲软，钢厂盈利能力下降，只能通过压低原料价格回补。因此整体来看，7月份焦炭市场难言乐观，价格仍有下行空间。（Mysteel.com资讯部编辑，请勿转载）
凌浩刚：021-26093206