概述动力煤：3月份国内动力煤市场止跌企稳，港口方面，北方港口动力煤价格受到大秦线即将检修影响，下游需求好转，价格止跌小幅反弹，港口库存逐步下滑；南方港口动力煤保持弱势运行，月初价格仍有小幅回落，中下旬保持平稳运行，成交情况较为清淡，港口库存较高，驳船滞期十分严重。内陆方面，北方主要产区山西、河北和内蒙古等地区动力煤价格保持弱势平稳运行，甘肃块煤受季节影响回落，新疆动力煤小幅上涨，南方地区动力煤资源依旧偏紧，价格保持高位运行。
炼焦煤：3月份国内炼焦煤市场继续维持弱势下行表现，成交一般，下游采购积极性低迷，市场延续疲软表现，观望情绪浓厚。月初，受大矿地销价格下调影响，山西长治地区瘦煤价格下调了30-50元，G>35瘦精煤跌至1360元/吨车板含税，霍州地区部分高挥发1/3焦煤价格下调70元左右，灵石地区高硫混洗肥精煤小幅下调30元/吨，出厂含税跌至1280-1300元/吨。华东炼焦煤市场本月未有明显转好，部分大矿价格继续小幅下调，其中徐矿1/3焦煤下调10元/吨并取消优惠政策，大屯煤电1/3焦煤下调30元/吨车板含税1380元/吨，安徽宿州地区主焦煤下调50元/吨车板含税1650元/吨；山东方面兖矿集团实行优惠政策，对于重点用户优惠20元/吨；华中市场，本月河南鹤壁地区瘦煤下调50元，现车板含税1400元/吨；受山东、山西主产地焦煤价格下调传导，本月河北地区，邯郸采自山西瘦煤下调50元/吨到厂含税1400元/吨，1/3焦煤到厂价格下调30元/吨跌至1340元/吨。
一、国际煤炭市场
图1：国际三港动力煤价格走势图（美金/吨）
3月国际动力煤市场受到国际需求疲软影响，整体呈现弱势震荡运行，但下旬澳洲昆士兰地区受到暴雨以及洪水影响，基础设施受损，港口运输受到影响，动力煤出货受限，导致南非理查德港口动力煤价格逆势上涨。据环球煤炭交易平台数据显示，3月23日澳大利亚纽卡斯尔港动力煤价格指数在上月同期116.55美元/吨的基础下跌11.35美元/吨至105.20美元/吨，跌幅约为9.74%；南非理查德港动力煤价格指数在上月同期106.33美元/吨的基础下跌2.81美元/吨至103.52美元/吨，跌幅为2.64%；欧洲ARA三港动力煤价格指数在上月同期99.6美元/吨的基础下跌3.16美元/吨至96.44美元/吨，降幅为3.17%。
3月份国际炼焦煤市场保持疲软，煤价窄幅波动。截止月末，澳大利亚中度挥发份主焦煤（参考指标A9.0%，V25.5%，S0.60%，TM9.5%，CSR64%）离岸价主流报184-189美元/吨。3月份澳大利亚主要炼焦煤产区Bowen盆地再次遭遇暴雨袭击，因降雨量过大，部分煤矿开采受到影响，升职被迫被关停。目前了解到诸如BHPBilliton-MitsubishiAlliance,AngloAmerican,Peabody,RioTinto以及Jellinbah旗下煤矿均受到不同程度影响。据悉，连接Bowen盆地炼焦煤矿的Goonyella铁路线已于周二停运，该线路主要负责DBCT以及HayPoint与30座煤矿之间的连接。此外，世界最大的炼焦煤输出港DalrympleBay也因暴雨影响一度关停。另据不确定消息称，因一座桥梁的倒塌，Moura铁路线目前处于中断状态，而此线路主要负责五座煤矿与Gladstone煤炭码头之间的连接。虽然目前国际炼焦煤市场需求仍比较低迷，但从近期的价格走势来看，跌幅已明显收窄，加上持续暴雨天气的影响，月末澳大利亚炼焦煤价格出现小幅反弹。此外，澳大利亚19日通过的《矿产资源租赁税2011》法律草案将于今年7月1日正式实施，该矿产资源租赁税无疑将推高澳大利亚矿业企业的成本，虽然目前矿企利润率空间较大，但成本的增加极有可能传导到商品价格上，后期炼焦煤价格不可避免或将再度走高。
二、2月份国内煤炭运销情况
2012年2月份，全国煤炭产量完成28700万吨，同比增加4996万吨，增长21%，其中国有重点矿完成16668万吨，同比增加2779万吨，增幅20%。1-2月份全国累计完成煤炭总量53972万吨，同比增加2727万吨，增幅5.3%，其中国有重点矿累计完成32253万吨，同比增加2696万吨，增幅9.1%。
运输方面，2月份全国铁路煤炭发运量完成18487万吨，同比增加900万吨，增幅5.1%。1-2月份累计完成39211万吨，同比增加2347万吨，同比增幅6.4%。
图2：全国原煤日均装车量对比（单位：车）
装车方面，1-2月份国家铁路日均装车完成73241、70131车；煤运通道，2012年1-2月份大秦线完成运量7305万吨，同比增加119万吨，增幅1.7%；侯月线完成2902万吨，同比增加60万吨增幅2.1%。
三、煤炭进出口完成情况
（一）煤炭出口完成情况
据来自四家煤炭出口公司统计2月份全国煤炭出口仍处于低位，仅完成122万吨，同比减少12万吨，降幅8.7%；环比增加50万吨，增幅69%；1-2月份累计出口煤炭194万吨，同比减少83万吨，降幅29.9%。
（二）煤炭进口完成情况
图3：炼焦煤进口量情况（单位：万吨）
据中国海关总署统计数据显示，2012年2月份，中国煤炭进口总量为1701万吨，环比增3.9%；1-2月份累计进口煤炭总量为3335.7万吨，环比增幅103.8%；2月份单月炼焦煤进口总量为465万吨，环比增34.9%，同比增134.2%；1-2月份炼焦煤累计进口量为810万吨，环比增幅134.9%；动力煤单月进口量完成622.8万吨环比下降4%，1-2月份累计完成1273万吨，环比增幅96%。
四、2月份国内市场表现
（一）动力煤市场表现
图4：秦皇岛港动力煤价格走势变化（元/吨）
港口方面，3月港口动力煤市场止跌回稳，成交情况好转，秦皇岛港动力煤价格普涨10-15元/吨，广州港动力煤月初下调5元/吨后下半月保持弱势平稳运行。环渤海港口煤炭库存逐渐下滑，秦皇岛港煤炭库存更是在27日下降至700万吨以下，环渤海四港库存也降至1500万吨以下，中国沿海海运费也随之呈现小幅上涨趋势。为了应对即将到来的大秦线检修，电厂和贸易商囤货心理略有增加，环渤海地区港口市场成交情况明显好转，市场成交价格小幅回升。华南港口进口煤库存压港现象严重，广州港虽然港口库存大幅下滑，但是较去年同期相比仍在高位，港口船舶卸港滞期严重，等待时间在15天左右，防城港煤炭库存仍在700多万吨高位运行，市场出货情况不甚理想。
沿海港口主流报价：秦皇岛港动力煤5500大卡山西优混775-780元/吨，5000大卡普混675-680元/吨，以上均为平仓价。广州港5500大卡山西优混850-860元/吨，5000大卡山西大混750-760元/吨，印尼4700大卡高卡煤660-690元/吨，3800大卡低卡煤470-500元/吨，防城港6000大卡南非煤860-900元/吨，以上均为港提价。
上游方面，山西、蒙西和山东地区煤矿坑口价格弱势平稳运行，部分地区价格小幅下滑，内蒙古鄂尔多斯地区部分煤矿均有10元/吨的降幅，山东枣矿对优混煤下调30-50元/吨，兖矿公布了最新的优惠政策；而中转地区，河北张家口以及安徽地区动力煤价格弱势平稳运行；内陆西北地区块煤价格继续下滑，沫煤价格保持平稳，新疆地区动力煤小幅上涨，而西南部地区价格坚挺，市场成交较好。
下游方面，全国重点电厂存煤数量呈现小幅回落态势，3月15日的存煤数量比3月1日存煤数减少了200万吨，但重点电厂存煤数量仍在高位，存煤可用天数在16天以上。据沿海电厂提供的数据显示，3月15日，沿海浙能、上电、粤电等六大电厂合计存煤数达到1373万吨，较3月1日增加了73万吨；但电厂日耗情况也呈现上扬趋势，3月7日以后，随着重工业用电的增加和工业企业陆续开工，火电厂日耗煤数量增长明显，3月15日，沿海六大电厂日耗合计达到65.37万吨，较3月1日日耗煤数量增加了2.7万吨。随着下游工业企业恢复正常生产，火电厂日耗的增加，存煤数量的减少，以及主要发煤港口日发运量的增加，库存的下降，暂时缓解了前一阶段沿海煤炭市场供大于求的压力，市场企稳回升势头明显。
下游电厂对动力煤接收价格保持平稳运行，电厂主要采购大矿的合同煤为主，由于电煤价格倒挂，中间贸易商供货较少。3月下旬河北张家口周边电厂对于5000大卡蒙煤接收价，到厂含税0.109元/卡；江苏淮阴地区电厂5500大卡电煤到厂含税0.155元/卡，5000大卡电煤到厂含税0.150元/卡；江苏盐城地区电厂5000大卡大丰港到港接收含税价0.144元/卡。
（二）炼焦煤市场表现
图5：2012年3月30日国内炼焦煤市场价格情况（元/吨；美金/吨）
华北地区：3月份华北炼焦煤市场整体仍处于下行通道，成交偏弱，煤矿销售压力凸显。市场方面，月初山西霍州、长治地区炼焦煤下调50-70元/吨，其中受大矿地销价格下调影响，长治瘦精煤下调50元/吨，G>35瘦煤车板含税跌至1360元/吨，中下旬受困于库存压力较大长治主焦煤连续下调两次，累计跌幅达到130元左右，主焦煤出厂含税已经跌至1550元/吨，同时临汾地区炼焦煤下调了30-50元/吨，现临汾优质主焦煤出厂含税在1600元/吨，原煤1000元/吨，晋南地区焦化企业采购到厂接受价在1730-1750元/吨与环比下跌了70-80元/吨。高硫肥煤方面灵石、孝义地区高硫肥煤月中下调了30元左右，现灵石高硫肥煤混洗出厂含税在1280-1300元/吨，孝义单一洗高硫肥煤出厂含税在1360元/吨，洗煤企业开工率较前期有所提高。大矿方面，山西焦煤焦煤集团本月基础保持铁路发运价格稳定，而地销价格下调明显，平均幅度在70-80元。河北地区本月炼焦煤市场继续弱势运行，大矿方面冀中能源焦煤整体下调30元/吨，而开滦则仅对焦煤地销价格下调20-80元/吨不等，铁路价格暂时维稳。市场方面，受产地价格下调部分到厂采购价格下调明显，其中，山东流向邯郸地区气煤A8~9V36~37S0.8G75~80承兑到厂1340元/吨左右，降30元/吨；山西流向邯邢地区瘦煤A10S≤0.5V16G＞35承兑到厂1400元/吨左右，降50元/吨。
华东地区：3月份华东地区炼焦煤市场整体弱势不改，成交清淡，洗煤厂关停较为严重，市场对于后期看跌心态较重。主要煤矿库存压力较大，截止本月30日山东地区采集28家矿场总库存量109万吨降5.9万吨。大矿方面本月山东、安徽地区大矿均未下调焦煤价格，仅江苏徐州大屯煤电1/3焦煤下调30元/吨车板含税1380元/吨；优惠政策方面，兖矿炼焦煤全部现金价优惠80元/吨；临沂矿业精煤惠幅度增加20-30元/吨，1列优惠90元/吨。2列优惠100元/吨，3列优惠120元/吨，王楼地区偏气1/3焦煤出厂含税1410元/吨，采购量3000、5000、7000、20000吨，分别优惠100、110、120、140元/吨。市场方面，受大矿优惠政策影响市场焦煤价格走跌，幅度在40-50元/吨。
其它地区：东北方面，3月份炼焦煤市场整体现稳，受两会期间地方矿关停影响，市场焦原煤供应稍稍偏紧，大矿销售情况相对稳定。价格变化方面，本月仅鹤岗地区1/3焦煤A8.5-10G85S0.5出厂含税价1230元/吨，较前期下调30元/吨；双鸭山部分钢厂炼焦煤采购价格下调30元/吨，主焦到厂1540元/吨；8级1/3焦到厂1220元/吨，10级1/3焦煤到厂1420元/吨，其它地区暂稳。华中市场，河南地区鹤壁瘦煤下调50元车板含税跌至1400元/吨，重庆地区主焦煤下调40元/吨，出厂含税1320-1340元/吨。西南及西北地区3月份炼焦煤市场弱势盘整，陕西韩城地区瘦精煤G>45V17-20A10S0.5下调80元/吨，目前车板不含税价1230元/吨；青海地区煤矿开工率不高，煤矿库存低位，市场价格以稳为主。
钢厂调价：本月钢厂继续下调炼焦煤采购价格，华东地区钢厂表现较为明显，莱钢炼焦煤采购价下调30-70不等，主焦煤到厂结算价1700跌30元/吨,1/3焦煤到厂结算价1350-1360跌70元/吨；潍坊钢铁采自山西地区主焦煤到厂含税下调了75元，到厂含税1680元/吨，其它，湖南地区涟钢采购价下调30-40元/吨，现主焦到厂1590元/吨，瘦煤到厂1460元/吨，1/3焦煤到厂1500元/吨。
五、市场预判
（一）动力煤
大秦线检修将至，环渤海地区港口动力煤市场回暖明显，成交情况良好，煤价将持续窄幅反弹态势；南方港口动力煤受到库存压力影响，后期市场上涨乏力，将以弱势平稳运行为主。内陆方面，各地煤矿处于复工生产阶段，原煤供应将逐步宽松，主产地动力煤市场弱势运行，煤价弱势下行压力较大。
（二）炼焦煤
国际焦煤止跌将对国内进口焦煤市场起到积极影响，对国内焦煤价格冲击影响有所减弱；在下游钢厂焦化抱团打压下，4月中上旬炼焦煤市场可能仍将延续一个弱势下行表现，但这种持续性可能有限，从库存分析现华东、华北、华中以及西南地区钢厂炼焦煤库存均低于20天以下，硬性需求将在后期有所显现，尤其4月份钢市若能走出一波上涨行情那么炼焦煤市场心态将有所转变，而当前港口的进口焦煤虽然量大但品质难以保证，内外齐跌的同时价差适中，下游更倾向于内采现货。基于以上理由，我们判断4月份国内炼焦煤市场将呈现先抑后稳的格局。
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