11月的钢市淡季不淡，开局迎来“开门红”，紧接着又出现一波强劲的上涨行情，整个市场涨声四起，人气旺盛，然而不少钢贸商对流动性过剩，通胀压力下的钢市面临的形势似乎并不乐观，未来的走势如何，仍是心中的一块心病，难以消除。

确实，时下的通胀压力日趋增大，成为钢贸商关注的一大热点。货币超发，流动性过大、过剩，是此轮通胀的显著特点。11月初，美联储宣布实施“二次量化宽松”，开启通胀大门。输入性通胀推高物价，充裕的流动性推高了股市、期市，导致国际市场的黄金、铜、油、棉花、玉米等大宗商品价格大幅上涨。在国内，大宗原料以及农产品、食品等价格频频上涨，国家统计局公布10月份的经济运行数据，CPI涨幅达到了4.4%。创自2008年10月以来的25个月新高。

一些钢贸商认为这段时间国内钢材市场价格大幅上涨与通胀和流动性有一定的关系。由于通胀预期和流动性过剩，促使铁矿石、焦炭、煤炭、油价等钢铁原料和燃料价格上涨，刚性的成本支撑动力再度加大。如这周焦炭价格继续震荡上行，涨幅50-100元/吨，一级冶金焦出厂含税价1980元/吨，二级冶金焦1880元/吨。由此，钢铁生产成本的上升，促使钢厂的钢材出厂价格上涨，以缓解成本压力。日前，一些钢厂出台的11月中旬的钢材出厂价格政策，其中线材、螺纹钢出厂价格上涨350-400元/吨，远超过了市场价格的上涨幅度。钢厂出厂价格如此大涨，带动了现货市场钢材价格的一路高走。这周，上海地区的建筑钢材价格涨幅270元/吨，其他地区平均涨幅150-200元/吨。冷热板卷及中板价格整体上涨幅度60-100元/吨。

流动性过剩，投资者“不差钱”，不少投资者将资金投向钢材期货和电子交易市场，使钢材的金融属性放大，投机性的人为炒作，为钢材市场价格的疯狂上涨起到了推波助澜效应。如11月份以来，螺纹钢期货强势拉升，主力1105合约最高冲至4900元/吨，最大涨幅约400元/吨，钢材期价强势上扬除了下游需求好转外，有市场对通胀预期和铁矿石谈判的双重炒作。“期货涨一涨，现货跳一跳”，钢材期市的行情上扬，推动现货市场价格的跟涨。这一周，一些地区的钢材市场价格犹如芝麻开花节节高。

不过，在通胀压力日趋加大，流动性过剩而促使钢材市场价格的快速、强劲上涨，不少钢贸商对此仍表示忧虑，对于通胀压力下的钢市后期行情表示“不容乐观”。影响后市行情的因素已经显现。

一些钢贸商认为，对于流动性过剩的压力对钢市产生的影响不容忽视。央行11月11日公布的数据显示，10月份，我国新增贷款达到5877亿元，明显超出年初提出的“均衡放款”的要求。今年前10个月，共计新增贷款6.88万亿元，较全年7.5万亿元的额度仅余6200亿元。今年全年新增贷款的规模或略超出7.5万亿元。因此，收缩流动性、让货币政策回归常态应成为今后几个月我国货币当局的重要任务。

确实如此，近期国家对通货膨胀风险控制明显增强。日前，国家外汇管理局发布《关于加强外汇业务管理有关问题的通知》，严厉打击“热钱”跨境流动。11月10日，中国人民银行出台通知，决定从2010年11月16日起，上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。这是央行年内第四次上调存款准备金率，调整后金融机构存款准备金率达到17.5%-18%。

这使一些钢贸商感到担忧，特别是对国家调控政策从紧的担心。时下，物价上涨压力加大，宏观调控压力也在加大。因此，收紧银根可能势在必行，抑制通胀与资产品价格将成为主导。而遏制通胀，不仅仅是为眼前，对明年整个宏观经济都起到重要的作用。此举将会对后期钢材市场形成不利影响。其实影响已经显现，这周末，上海市场的建筑钢材价格开始震荡回落，下跌幅度30-60元/吨不等。下跌的原因就是央行的加息政策出台，钢材期货市场价格快速下跌，促使钢材现货市场价格的下滑。

再有，进入4季度，毕竟是钢材市场的淡季，目前下游终端需求并没有释放，不足以促使钢价大幅上涨。随着冬天的降临，北方地区对建筑钢材需求的萎缩，而在钢材市场价格大幅上涨的刺激下，钢厂产能释放，供给增多，供需矛盾又将凸现，显然增大钢材市场压力，必然导致后市钢价的震荡回落，不可持续上涨。

另外，具有“风向标”宝钢12月钢材出厂价格政策以“平盘”亮相，显现出一些大型钢铁企业正视钢材市场淡季的现实，采取谨慎应对的心态，没有贸然大幅提高钢材出厂价格。同样，部分经销商为规避市场风险，萌发高位出货、及时获利套现的心理。不排除降价销售，落袋为安，从而打压市场价格。

一些钢贸商认为，通胀、流动过剩及成本上升的多重压力下，年内钢材市场价格将震荡波动的运行态势，大幅上涨无动力，明显深跌有阻力，将在震荡中盘整，有涨有跌，幅度都不会太大。