为了争夺行业霸主地位，采矿行业的跨国巨头们正在上演一场不惜巨资并购加拿大同行的好戏。
    随著铜、镍、锌和其他基本金属的价格急剧上扬，大型矿业企业正在谋求争夺一些行业翘楚──加拿大矿业巨头──的控制权。
    最新的一幕发生在上周末，总部设在多伦多的加拿大镍矿巨擎Inco Ltd.表示，愿意把收购同城镍矿企业Falconbridge Ltd.的现金加股票报价提高约17亿美元，至175亿美元左右。
    Inco此次上调报价是为了回应本国企业Teck Cominco Ltd.的收购之举。上周，Teck向Inco发出153.5亿美元的现金加股票要约，并希望以此来阻止Inco与Falconbridge的合并。Inco在去年秋季就发出了收购Falconbridge的初步要约，但这笔交易因欧盟和美国监管部门的严格审查而迟迟不见进展。据悉，Inco上调后的报价已经得到了Falconbridge董事会的支持。
    前些年，基本金属价格的低迷导致许多投资者都对矿业类股不屑一顾。但近几年来随著中国和其他经济体的需求激增带动基本金属价格飙升，矿业类股开始受到重视。过去6个月中，即便是矿业类股的长线投资者也对基本金属价格的大幅蹿升感到震惊，于是忙不迭地增持矿业类股。
    今年目前为止，铜价的涨幅已经超过了一倍。镍价也在上周创下了高点，过去几年间上涨了三倍多。Falconbridge的股东在Inco上调报价之前就已预见到会获得一个更好的价格，因为Falconbridge的长期股价远高于Inco的初步报价。Inco上调后的报价将Falconbridge的每股作价为46.22美元左右。
    持有Falconbridge 20%股权的瑞士矿业巨头Xstrata PLC此时也是人们关注的对象。知情人士透露说，Xstrata正在考虑是否收购Falconbridge的其余股份。Xstrata在过去几个月中已经与几家行业巨头商量过由Xstrata收购Inco并由后者收购Falconbridge的事宜。Xstrata的发言人表示，公司还未做出决定，还在继续评估各种方案。
    一些矿业类股的投资者认为，Xstrata还有可能仅仅是出于让Inco进一步调高对Falconbridge的报价的目的，而出价收购Falconbridge。Natcan Investment Management的投资组合经理贝内特•布瑞伦(Benoit Brillon)表示，Inco的诱惑力在于它拥有两个新投入运营的镍矿；Inco还有望获得其他买家的报价。这家资产管理公司掌控著60多亿美元的资产，同时持有Inco和Teck Cominco的股票。
    布瑞伦认为，巴西的Companhia Vale do Rio Doce(简称CVRD)、英澳联合企业Rio Tinto或必和必拓(BHP Billiton Ltd.)都有可能对Inco发出收购要约。眼下，他支持Inco与Falconbridge的联合，因为这可以产生可观的协同效应，而且双方的专业技能也相得益彰。但他也表示，如果有买家出价90美元或更高，他愿意出售Inco的持股。
    还有一种可能就是Teck Cominco、Inco和Falconbridge三家合并，打造出一家加拿大采矿业的超级航母。硝烟过后一个庞然大物的诞生是加拿大政府所乐于见到的，但三家合并必然会招致欧盟和美国的新一轮反垄断审查。
    Teck Cominco将Inco的股票作价为约每股66.98美元，而上周五纽约证交所收盘时Inco的股价下跌0.98美元，至66.55美元，跌幅1.5%；Falconbridge的股价下跌0.41美元，至48美元，跌幅接近1%。Teck Cominco的B类股票收盘小幅下挫至72.76加元(合65.59美元)
    Inco与Falconbridge交易存在的种种变数让洽谈交易的人员感到为难。第三方势力可能卷入使谈判成了博弈理论的练兵场。
    不过，随著矿业企业纷纷亮出自己的收购底牌，它们可能会拿出数十亿美元的巨资砸向可能正在见顶的金属市场，而巨额的现金支出也会拖累它们的资产负债状况。
    尽管Inco希望缔造出一家镍矿巨头，但监管机构的审批可能成为它与Falconbridge合并道路上的绊脚石。
    欧盟近期就表示反对Inco与Falconbridge的合并，原因是担心合并后的新企业将垄断镍市场。为此，Inco与Falconbridge正在筹划对应之策。两家公司准备将挪威的一家镍冶炼厂出售出去，以降低它们对镍市场、特别是对高纯度镍市场的影响力。
    Inco和Falconbridge在上周末期间表示，它们的结合是合情合理的，因为合并可以每年节省3.75亿美元的成本。
    此外，两家公司达成的最新协议还包括一旦Falconbridge落入他人之手，将向Inco支付4.50亿美元协议终止费的条款。
    但如果监管部门的审批拖而不决，Inco接受Teck Cominco报价的压力就会越来越大。Teck Cominco在收购要约中已经明确提出只有Inco放弃对Falconbridge的收购，才肯收购Inco。
    投资者们表示，最终的决定权掌握在股东的手中。U.S. Global Advisors的自然资源行业基金经理布莱恩•海克斯(Brian Hicks)表示，Inco的股东最终会发现他们已经获得了一个相当理想的出价。
    海克斯长期持有Teck Cominco的股票，并在今年年初买入了Inco的看涨期权，原因是他当时就预见到Inco可能成为被收购对象。期权已经随著Inco股价的飙升而大涨。